|
||||
“冰凍三尺,非一日之寒”。綠城[簡介最新動態]中國因為巨額信托借款而被業內廣泛質疑,已非一日。半個月內,綠城中國從傳聞“被收購”到“被”退市,屢成市場關注焦點。
9月29日,《證券日報》記者采訪了綠城中國的有關人士。在否認所謂100億元信托貸款風險之說外,上述人士同時提及,綠城依舊會堅持現有的戰略重點方向不變。所謂“降價”、“退市”之說,不過是市場誤解,未來綠城集團[簡介最新動態]依舊走高端精品路線,而在資金周轉方面,寧可選擇引進投資者來合作開發,而非大幅降價來回籠資金。
“已開盤項目我們不會降價,這對老客戶和公司品牌的傷害是無限的”,上述綠城人士對《證券日報》記者表示,但是新開盤的價格則會根據市場行情制定。與此同時,綠城未來依舊看好高端樓盤市場,並不會因為規避資金風險而向高周轉模式轉變。
不否認資金緊張
以及短期缺口的存在
截至6月30日,綠城中國扣除掉預付款後的流動負債達到374.19億元,去年同期這一數字則為398.94億元;非流動負債總額為257.63億元,去年同期這一數字則為234.65億元。
從整體負債上來看,綠城中國對外借款規模是在縮減的。從其半年報中披露的籌資現金流入情況可見,上半年綠城中國獲得銀行及其它借款96.02億元,去年同期這一數字則為152.69億元,同比降幅為37.11%;上半年綠城中國償還銀行及其它借款82.18億元,去年同期這一數字則為79.63億元,同比增加3.2%——一減一加之間,綠城中國在“銀行及其它借款”這一塊兒的現金淨流入由去年的73.06億元減少至今年的13.84億元,同比減少了81.06%。
一般意義上來看,銀行借款的減少本來有助於企業資產負債結構的改善。然而,在開發商資金緊張的時節,銀行對其的“輸血”卻在減少,從而迫使開發商轉向以更高成本去融資,並非好現象。
而在最被市場關注的信托貸款方面,上半年,綠城中國信托籌資帶來的現金流入33.24億元,與此同時,綠城中國還償還信托貸款25.04億元——也即,上半年綠城中國信托籌資淨現金流入為8.2億元,去年同期這一數字則為31.5億元,同比降幅為73.97%。
上半年,綠城中國償還關聯方借款12.02億元,去年同期這一數字為8.26億元,同比增幅為45.52%;
上半年,綠城中國支付利息6.05億元,去年同期這一數字為4.11億元,同比增加47.20%。
——截止6月30日,綠城中國手中有現金及銀行存款為97.46億元,但扣除掉限制使用金額外,可供其隨意動用的現金及現金等價物餘額為67.44億元,去年同期這一數字為84.73億元,同比減少20.41%。
綜上所述,綠城中國上半年的籌資活動帶來的現金淨流入規模,正在減少。而值得投資者注意的是,截至6月30日,歸屬於綠城中國的銷售收入、同時又未在收益表中確認的銷售收入為578億元,“這些收益將在未來兩年內確認”。
“這部分收入大部分體現在報表中預收款中”,9月29日,綠城中國接受《證券日報》記者采訪時表示,“這部分收入將在未來逐步得以結轉。”
然而,結合上文提及綠城賬面上僅有的數十億現金及現金等價物,綠城中國是否已經提前透支了這部分預收賬款?
“的確,很大一部分(預收款)資金我們用來進行新增土地儲備以及項目投資”,上述人士對《證券日報》記者表示。而對於記者所提及公司未來收入被透支的擔心,該名人士表示尚有後續售房款流入來幫助公司的資金流轉。
“目前,我們的資金流出共有三大塊”,上述人士表示,“一塊是土地款,下半年我們需支付的這部分資金18億元;一塊是建築款,但這部分也並非天文數字;餘下的便是償付借款”。
對於有媒體報道指出的、綠城集團已公開的信托融資總額逾100億元的說法,上述綠城中國的相關人士在接受《證券日報》記者采訪時表示,實際上歸屬於上市公司權益下的信托融資金額為50億左右,“其餘都是我們聯營或是關聯方的信托貸款,不應算在我們的名下。”
據其介紹,目前綠城中國的主要信托融資共分為4筆,根據合同規定,要待相關項目售出80%左右時纔需償還。同時,上述信托借款是與項目捆綁在一起的,“我們如果要借70個億,需要將評估100個億的房地產項目作為抵押”。再加上,信托借款基本上要等到銷售後期纔需償還,“我不認為我們的信托融資存在什麼違約風險。”
在信托到期時,出現大規模的需償付款項時,“若有一定的資金缺口,我們會嘗試用其它渠道的融資方式來覆蓋。”
事實上,綠城中國最大的債權方仍舊是銀行。“雖然大部分的借款反映在報表中,是短期負債”,上述人士對《證券日報》記者表示,但是在借款到期後可以借新還舊,“我們的確無法更進一步的獲得銀行借款支持,但是原有的借款額度還是能夠拿到的。”
“我們的借款總額並未發生大的變化”,上述人士表示。在其看來,這說明綠城中國獲取貸款的能力並未發生重大變化。
然而,事實也許並沒有那麼樂觀,正如上文中所提及的那樣,今年上半年綠城在籌資時,“銀行及其它借款”這一塊兒的現金淨流入由去年的73.06億元減少至今年的13.84億元,同比減少了81.06%。