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從2003年末到2008年中期不到5年時間,總資產規模由18.5億元發展到476億元,增幅為近25倍,主營業務收入由6.2億元增加到2007年的81億元。在房地產市場生機勃勃的時候,保利地產(600048.SH)完成了快速擴張。
保利地產成功發行43億元公司債後2008年資金有較大盈餘,但若2009年保持2008年的開工規模,將有38億元左右的資金缺口,隨著行業調整的更加深入,公司有可能面臨更大的資金壓力。但長城證券認為,公司全面且強大的融資渠道以及低廉的土地成本將保證公司在未來競爭中保持優勢地位。
銀河證券也認為,在目前房地產整體市場銷售萎縮的情況下,保利地產明確的戰略是發揮其集團和品牌優勢,多渠道融資。上半年公司負債結構明顯長期化,7月份順利發行了公司債43億元,5年期的票面利率7%,進一步優化了負債結構,同時節約了財務費用。
另一方面,繼續發揮其明顯的成本和費用控制優勢,注重住宅的性價比,突出其快速推盤、快速周轉的特點,采取低價推出,快速回籠資金,以便抓住市場調整情況下能低成本擴張和整合資源的優勢。
不過,保利地產在今年8月和9月也分別出現了銷售額的同比負增長。長城證券認為,公司的銷售業績雖然在行業內一直較為優秀,但仍難脫離行業大勢,尤其是公司目前未進入全國化布局的全面收獲階段,公司完成全年銷售計劃堪懮,這也將給未來業績帶來較大的不確定。
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