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應當看到,本輪物價上漲的主要成因來自供給方面,包括食品供應短缺導致物價結構性上漲,此外,國際能源、農產品等價格上漲也帶來了輸入型通脹壓力。貨幣政策對抑制需求因素引起的物價上漲比較有效,對供給方面的作用比較有限。
進而言之,央行雖然下調『二率』,並沒有全面放松信貸規模控制,反通脹仍然有偏緊的總需求約束環境。
再深入分析,貨幣政策對中小企業、災後重建的結構性松動不可能帶來流動性的大量擴張;由於企業利潤下降較快,貸款降息在短期內也不可能帶來投資的大幅反彈,因此,下調『二率』本身也不會帶來總需求的擴張,從而不會增加通脹壓力。
股市影響——對於緩解流動性緊張、提振市場信心有積極意義近幾個月以來,股市連續不斷下跌,已經讓投資者的心態有些麻木。中秋假期即將結束之時傳來的『二率齊降』消息,讓絕大多數人感到振奮。
『貨幣政策的松動,是股市的最大利好!』投資者陳先生說。他還認為,股市前期的非理性下跌有望告一段落。
光大保德信紅利基金經理許春茂表示,今年上半年上市公司業績增長明顯放緩,按照目前的趨勢,明年業績很可能出現負增長。如果到那時再調整政策,可能就為時已晚。這次『二率齊降』有利於改善上市公司過於緊張的資金面,降低其財務成本。
英大證券研究所所長李大霄則認為,這次貨幣政策調整在時機的把握上非常及時。從國內情況看,CPI等經濟數據正從高位回落,為政策提供了更多的回旋餘地。就對股市的影響來看,此次『二率齊降』在緩解流動性緊張、提振低迷的市場信心、對衝外來利空等方面都有積極意義。
也有投資者對後市仍持謹慎心態。他們認為,股市在一年內下跌六成,不是一兩個因素造成的。目前下跌趨勢明顯,也不太可能因為一兩項政策就改變趨勢。市場仍需要較長時間纔能恢復元氣,未來走勢如何還有待觀察。
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