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9月15日央行決定下調人民幣貸款基准利率和中小金融機構人民幣存款准備金率,即從2008年9月16日起,下調一年期人民幣貸款基准利率0.27個百分點,其他期限檔次貸款基准利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整;存款基准利率保持不變。從2008年9月25日起,除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外,其他存款類金融機構人民幣存款准備金率下調1個百分點,汶川地震重災區地方法人金融機構存款准備金率下調2個百分點。
正如早一篇文章所指出的那樣,兩率的調整重點表現以下幾個方面,一是向市場發出明確的信號,未來國內經濟有下行跡象,央行貨幣政策提前轉向,但這種轉向不會太快,而是一個過程,有一個較長的觀察期;二是下降『兩率』主要解決當前經濟運行中存在的突出問題,采取區別對待、有保有壓、結構優化的信貸原則。比如,中小企業融資問題、農村金融問題、汶川地震的融資問題等。三是縮小商業銀行的存貸利差。
那麼這些政策的側重點對房地產市場有多少影響呢?在早一篇文章中就指出,目前房地產企業一直在要求政府『救市』,就以為這次『兩率』調整是為房地產而來,但實際上,這次央行貨幣政策轉向對房地產市場影響幾乎很小,就如早些時候加息時,有房地產開發商說加息對他們沒有影響一樣,這樣微小幅度的貸款利率下降,同樣對房地產市場沒有多少影響。而且這種有保有壓的政策正好是把房地產隔離在外。
我們可以看到,這次貸款基准利率的調整,貸款為6個月下調的0.36%;貸款為1年期及1-3年下調0.27%;貸款為3-5年期的下調0.18%;5年期以上的下調0.09%。也就是說,這次『兩率』的調整對房地產業的影響很小,或房地產業受惠機會不大。因為,這次貸款利率下降幅度高的是短期貸款,越是貸款期限短,下調幅度就越高;越是貸款期限長,下調幅度就越小。而對商業性的房地產貸款來說,房地產開發貸款一般都在3-5年之間,其短期貸款比較少;對於個人住房按揭貸款來說,一般都會高於5年,而中短期貸款比較少。對個人住房按揭貸款來說,這次貸款利率下降的幅度最小,僅及短期貸款下降幅度的四分之一。本來這次貸款利率下降幅度就小,加上這種貸款利率結構性調整,那麼其下降幅度更小。再加上,個人住房按揭貸款利率在2009年1月1日執行,那麼這種微小的貸款下降更是把對個人住房按揭貸款的影響降低到最小極限。
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