當大家對後奧運時代經濟走勢爭論不休時,當以萬科為首的地產商開始准備棉衣過冬時,大摩的一則報告讓人眼前一亮:中國政府領導層正在認真考慮一項總金額至少2000-4000億元人民幣的經濟刺激方案,並可能於年底前放松貨幣政策。
不過對其真實性和可執行性,也引來了各方置疑。
對其真實性,我們暫且不做談論。
我這裡想說的是,如果此計劃真的成行,那能將水火之中的中國樓市帶向安全地帶嗎?
我的觀點是:千億資金相對中國樓市是杯水車薪,但其杠杆作用是巨大的,可重燃樓市信心。
我們先研究下中國樓市問題出在哪裡?
2007年之前,針對樓市上漲問題,國家各相關部門,出臺了無數政策,都未將中國樓市瘋狂上漲的韁繩勒住,但美國次貸之後,中國樓市和股市則成為轉折點,特別是股市飛流直下。
我們承認,美國次貸是壓倒駱駝的最後一根稻草。但不得不承認的,中國的基本面是沒有改變的,供求關系並沒有發生變化。
說到底,中國樓市,包括股市,處於現在狀態,完全是信心使然。
我們再仔細分析大摩的報告內容。
2000-4000億元,到底有多少。
2007年中國GDP為246619億元,2000-4000億元,相當於其1.0-1.5%,而四川地震災區重建的支出就達5000-6000億元。
而在2007年,全國房地產開發投資25280億元。
2007年潘石屹的SOHO上市,就融資了148億港元。恆大今年三月份原計劃融資165億港元。
也就是說這個數字僅相當於2007年房地產投資的是十分之一,即使全部投資於房地產,仍然是杯水車薪。
這些錢,對處於嗷嗷待哺的中國上萬家企業,當然是微不足道的。 但我認為,其象征意義卻大於實際意義。
因為這數千億資金,還有兩項是減稅和穩定國內資本市場。
減稅意味著什麼?對個人而言,意味著實際收入的增加,意味著消費信心的增強。
減稅對企業則更意味著國際競爭力的增強,意味著盈利能力的增強,意味著將有可能將更多的盈利分配到員工股東頭上,從而刺激消費。 穩定國內資本市場的意義更大。
該消息公布的第二天,香港股市和國內股市都大漲。這就意味著企業的融資渠道重新打通!恆大折戟而歸就是因為資本市場信心不足導致其認購不足。而更多的房企如星河灣、卓越、益田早已排隊等侯了。
更多上市企業的增發,企業債券也可以實現了。
在這樣的積極信號下,企業的其它融資渠道如銀行貸款、股權融資等也順次打開了。
另一方面,資本市場穩定之後,更多的人從資本市場中獲利,從而增加房地產的消費。
這樣房地產投資和消費又形成良性互動,協調發展,造成供需兩旺的良好局面。
另外,這千億計劃只是一個杠杆而已,他撬動的則是更多的資金。
也就是說,大摩的報告,確實是啟動房地產市場的一劑良方。
問題是,現在官方沒有正面的回答,其它各界懷疑其可行性的漸多。
但願這個能帶動地產走出低估的救市良方能早日實現。