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————6個月後經濟或回復正軌
『6月初,越南官方正式下調了今年GDP增長的目標至7%。』6月18日,在越南經濟中心胡志明市,中國駐胡志明市總領事館經濟商務室領事王龍虎接受本報采訪時表示。
同一天,匯豐銀行亞洲經濟學家Prakriti在胡志明市臺灣商會舉辦的一次討論會上指出,『7%,甚至6%的增長目標,對於今年的越南都是一個合適的數字。
』理由是,放緩經濟增長的理性選擇,或可擺脫循環性的貿易逆差。
然而,僅僅在4個月前,越南官方對於2008年經濟發展的目標卻是,『GDP計劃增長8.5%-9%,力爭達到9%,GDP總量約達830億美元。』而對於CPI卻沒有給出具體數字,只是說『物價指數漲幅低於GDP增幅。』
在長期關注越南經濟方方面面的王龍虎眼中,越南目前經濟出現的困難和問題與『前幾年宏觀政策有很大關系。』像很多新興國家一樣,越南一直追求增長為先。
現在,越南正在『回神』,實施了從緊的貨幣政策和財政政策組合,『如果政策落實得到位,今年底明年初就會產生效果。』王龍虎預計。
這和匯豐銀行亞洲經濟學家Prakriti的判斷一致,『未來6個月將會看到政策成效。』
股市、房市過熱背後的推手
在過去的幾年裡,越南作為『展望五國』之首最被看好的新興市場,確實走出了一條經濟增長的直線圖。
中國廣西社會科學院提供的有關資料顯示,越南自1986年『革新開放』以來的22年,除了早期幾年經濟發展速度在5%以下、金融危機期間的4年在7%以下,其餘年份一般都在7%以上,有些年份甚至達到9%以上。
然而就在今年頭幾個月,麻煩出現了。首當其衝是失控的25.2%的通貨膨脹率,然後是越南股市從最高位的1170點狂瀉至6月初的370點。再就是貿易逆差大幅上昇,越南統計局稱,今年頭5個月出口額為233.9億美元,進口額為378億美元,逆差達144億美元。這個數字,超過了去年全年逆差的124億美元。
『這麼下去,預計今年貿易逆差300個億都打不住。』王龍虎說。
而這一切表象的根源在於『2004年以來,政府采取的寬貨幣和寬財政的宏觀政策,』王這樣判斷。
可以推導的是,『雙寬』宏觀政策讓流通市場的貨幣過剩,導致投資旺盛,吹起了資產價格泡沫,結果更是推高了通脹。
越南官方數據表明,2007年社會總投資約合290億美元,相當於GDP的40.6%,同比增長16.4%,投資佔GDP比重正在逐步不斷提高。
據王龍虎介紹,越南政府是允許股份制商業銀行使用貸款來經營證券和房地產的,當看見去年股市和房地產價格都在不斷上漲,追求利潤的銀行自然願意把更多的錢投入到市場裡面去。由此帶來信貸增速激增。
中國銀行(行情股吧)最近一份報告援引的數據顯示,越南銀行體系內積累了很大的股市風險敞口,一些合資商業銀行股票抵押貸款佔全部貸款最高達30%-40%。而中國駐胡志明總領館經商室提供的數據也說,2007年信用貸款餘額增速同比增長53.8%。『26%-30%纔是比較合適的數字。』王龍虎認為。
除了過於寬松的貨幣政策,財政政策也是非常寬松,不管是政府投資、企業投資以及政府債券資金,都在增長。
關鍵的一點是,政府財政把大部分錢都放給了國有企業,國有企業不僅投資效益低下,更為嚴重的是,他們又拿著政府的錢去投入股市和房市。『政府監管不力,很多國有企業都放棄了主業,』王龍虎說。
據越南媒體披露,越南共有8個國家級經濟集團,和96個國家級總公司,截止到去年年底,這些國企有64家涉及了證券、銀行和房地產業,投資的資金約合4.54億美元。
另外,在巨大貿易逆差的背後,也映襯出政府政策的缺失。『越南進出口商品結構不合理,所以需要引導性的政策來改善和調整,』王龍虎認為,這方面,實際上政府采取的政策也是不夠的。
據了解,越南的進口商品主要是機械設備、成品油和鋼鐵等原材料;而出口商品主要是原油、紡織品、制鞋業和農產品(行情論壇)等。
財政、貨幣雙緊政策組合調控
經濟困局使得越南政府慢慢『覺醒』,從緊的貨幣政策和財政政策的組合拳正在出手。如IMF常駐越南代表處主任Bennedict Bingham指出的那樣,越南政府采取的從緊貨幣政策是符合實際情況的,將對遏制通脹率過快增長和貿易逆差過大產生作用,但『這需要一個較長的時期』,同時還需要『合適的財政政策來配合,尤其對國有企業領域』。
6月19日,越南財政部部長武文寧(Vu Van Ninh)公開表示,政府主張緊縮公共開支,減少政府預算投資,減少國有企業投資,將政府債券資金投資下調25%,並降低行政經常性支出,嚴格控制貿易逆差和通脹,控制匯率。
而在6月3日閉幕的越南國會十二屆三次會議上,政府決定將GDP下調到7%,並明確指出新形勢下2008年社會經濟目標是:控制通脹、穩定宏觀經濟、保障社會民生和可持續增長,其中控制通貨膨脹是首要任務。
越南國家銀行也從6月11日起再將基准利率從12%上調到14%,貸款利率從13%上調至15%,貼現利率從11%上調到13%,同時允許各商業銀行的最高貸款利率可由原來的18%上浮到21%,存款利率由原來的年均14%調高至約17%。
而在財政政策上,不僅政府開支必須減少,建設項目投資也在壓縮。王龍虎介紹說,越南政府規定要把行政開支減少10%,同時計劃和投資部正在對國家投資項目進行評估,評估後認為效益不好的、不該上馬的,就要停止。
在越南總理阮晉勇5月份簽發的725號決定中,要求各地從現在到年底主動調整2008年基本建設規劃,不再從各商業銀行貸款或發行債券投資基建項目,國家銀行不得向新項目和不急需上馬的項目放款。
不僅如此,緊縮措施還在各地方政府展開,政府明確提出給當前過熱經濟『降溫』。阮晉勇對地方政府提出了5項經濟緊縮的要求,其中包括『重新排查由地方政府管理的國家財政投資項目,停建緩建手續不全、經濟效益差和非急需的項目』;甚至要『在各級政府、各行業和全民中開展厲行節約,反對浪費的行動』。
除此之外,調整進出口商品結構的政策也出臺了。據了解,越南財政部決定將汽車零部件進口稅率提高5%-10%,6月20日開始執行。而手機和化妝品進口稅率也分別提高了大約3-10個百分點。
同時,越南財政部還透露說,正在研究進一步提高如汽車、大排氣量摩托車、手機等商品特別消費稅率的可行性,以便限制進口。
記者在采訪中發現,經濟學家們和企業界人士對越南經濟形勢是否能夠得到好轉的共識是,政府正在努力去做,而所有這些隱含的政策含義是,『如果政府執行力度足夠,政策的效果將在6個月左右顯現。』
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