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打擊通貨膨脹,應對CPI攀昇,成為了中央政府的最重要工作之一,成為了貨幣政策的重點目標。
5月10日,中國人民銀行行長周小川在2008陸家嘴論壇上稱,目前貨幣政策的目標重點是反通脹。
在4月份CPI數據公布幾小時後,中國人民銀行隨即宣布,決定從2008年5月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這次上調之後,商業銀行存款准備金率達到16.5%的水平。
其後,與此前中國人民銀行通常在上月的金融運行數據公布之後纔采取宏觀調控措施不同的是,在5月份數據公布之前,中國人民銀行6月7日宣布,決定上調存款類金融機構人民幣存款准備金率1個百分點(地震重災區法人金融機構暫不上調),於2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。這是2008年的第五次上調存款准備金率,加大了上調存款准備金的力度,上調之後的商業銀行存款准備金率達到17.5%的水平。
此外,早在5月4日,中國人民銀行行長周小川在布魯塞爾參加國際清算銀行會議間隙強調表示,中國人民銀行將繼續堅持從緊的貨幣政策,控制貨幣供應量和信貸過快增長,不排除加息的可能。
在四川地震發生之後,中國人民銀行表態稱繼續執行從緊的貨幣政策。
尤其是,對照4、5月份CPI數據分析,通貨膨脹出現了新情況。一是,物價上漲已不再單獨源於食品價格上漲,可能已由結構性開始演變成全面性物價上漲。二是,農村CPI比城市CPI高出不少:4月份,農村CPI高達9.3%,比城市高出1.2%。5月份,農村CPI高達8.5%,也比城市高出1.2%。
這些數據釋放出一個很危險的信號:意味著在農村出現了比城市更為嚴重的通貨膨脹,意味著農民的收入增長已趕不上通貨膨脹了,可能導致很嚴重的後果。這是因為,本來大多數農民就覺得養豬、種糧會虧本不劃算,如今,農村地區的物價大幅度上漲,農民就更會因覺得養豬、種糧會更虧本而進一步地減少種糧、養豬乃至不養豬。這樣,就可能進一步加劇食品供求危機,再次抬昇食品價格,進而惡性循環地推進通貨膨脹局勢的進一步惡化。而且,實際情況往往是,一旦政府在微不足道的補貼之外通過政策幫農民提高糧食價格,馬上會出現其他的產品會漲價更快更多的情況。因此,政府就有必要強力打擊通貨膨脹,從壓低農民的生產成本等方面入手,重點解決解決潛伏的糧食危機問題。否則,就可能因潛伏的糧食危機問題而影響到社會、經濟問題。
這就是目前中國經濟正遭遇的最大問題之一。
另一方面,目前,通貨膨脹幾乎已經全球化。尤其在與中國為鄰的越南、印度、泰國、韓國等國家,也正發生具有高危機性的通貨膨脹。其通貨膨脹形勢事實上已是甚為嚴峻。這些,無疑使中國經濟進一步加大了中國解決經濟問題的難度。
目前越南的經濟形勢情況與中國1994-1995年期間的進形勢情況很相似。在經濟持續10年以僅次於中國、世界排名第二的7%以上速度高增長下,越南卻因政府政策不慎而造成了空前的通貨膨脹危機。
今年前5個月,越南通脹率約為19.1%。其中,5月份,越南的通貨膨脹率已昇至25.2%,創13年新高。在這種情況下,由於越南央行未能有效控制通脹預期,所以,今年,越南股市急跌60%以上,胡志明市等越南大中城市的房地產價格平均下跌達50%以上(有的城市房價已下跌甚至達60%以上),越南盾匯價3月以來貶值超過2%。而且,有可能象1997年亞洲金融危機時的泰國銖貶值了45%一樣,一年內越南盾可能貶值30%以上。
當前,事實上,除越南外,韓國、印度和泰國通脹率也已分別創下7年、7年和10年新高。因此,可以說,雖然越南的通貨膨脹情況暫時未影響亞洲區內其他經濟體而演變成新危機,但目前的情況是,與1997年亞洲金融風暴爆發前相似的新的亞洲金融及貨幣危機可能一觸即發。
世界經濟治理經驗證明,影響通脹預期的最關鍵因素是存款利率水平的高低,加息是打擊通貨膨脹的最有效手段。因此,應對嚴峻的經濟形勢,為打擊通貨膨脹,越南央行已經制定了一整套政策應對通貨膨脹問題,包括繼續加息、降低經常項目赤字、提高商業銀行准備金率等。
5月17日,越南央行大幅提高基准利率325個基點,並允許商業銀行在基准利率的基礎上上浮50%作為存款利率上限。
6月初,越南政府再下『猛藥』,推出了一系列涉及多個重要領域的舉措,包括緊縮銀根,以及削減公共項目投資和國家機關開支等。
從6月11日起,將越南盾基准利率從12%上調至14%,同時允許各商業銀行將最高貸款利率由原來的18%上調至21%。今年年初以來,越南國家銀行已將銀行存款利率從年初時的8.25%調高至目前的12%。但當前的利率水平仍處於負利率,遠低於通脹率,未能有效控制通脹預期。
6月15日,越南財政部長武文寧在馬來西亞吉隆坡舉行的世界經濟論壇東亞會議上表示,目前越南政府的首要任務是控制通貨膨脹。為此,越南政府采取了8項措施,包括進一步擴大出口和實施緊縮的貨幣政策等。如果通脹上昇失去控制,越南政府可能再次加息。
在越南之外,印度、泰國等國家也在采取措施打擊通貨膨脹。6月11日,印度中央銀行——印度儲備銀行將短期借貸利率從7.75%提高至8%。這是印度央行自2007年3月30日以來首次提高短期借貸利率。為平息民憤,泰國啟動發放通脹補貼金的計劃,可能維持長達一年時間。
目前,通脹惡化幾乎已席卷整個亞洲,引發亞洲區通脹進而全球通貨膨脹的危機劇增。若不采取果斷措施打擊通貨膨脹,1997年亞洲金融危機以來的新的金融乃至社會危機勢將爆發。這些,已令亞洲乃至全球經濟體決策者正面臨著1997年亞洲金融危機以來最嚴峻的考驗。
日益加劇的通脹正將全球大部分國家央行逼入加息周期。
歐洲央行行長則表態7月可能上調歐元區利率;6月11日,俄羅斯中央銀行決定再次提高再貸款利率從10.50%提高到10.75%。菲律賓和印度尼西亞已經上調了關鍵利率。市場預期,澳大利亞未來12個月澳大利亞央行至少會有一次加息行動,今年底前日本昇息的幾率為85%,馬來西亞年內也將上調利率。美國、加拿大已不再降息。6月10日美國布什政府表態支持強勢美元,市場預計美聯儲今秋可能就得被迫加息。摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄在最近的一份報告中稱,美聯儲的貨幣政策將趨於正常化,年內可能開始加息,美聯儲在9月份的會議上很可能上調基准利率25個基點,以示抑制通貨膨脹的決心。
在6月14日下午閉幕、為期兩天、中國應邀派代表參加的日本大阪八國集團財長會議上,八國集團財長一致認定目前的通貨膨脹可能導致全球經濟出現下滑,通貨膨脹威脅比美國次貸危機要嚴重的多。
在目前這種國內外經濟形勢下,重力打擊通貨膨脹,防止國內外通貨膨脹給中國帶來嚴重經濟危機,防范國際金融市場動蕩引發傳染性風險,成為了中國政府目前最主要的工作之一。因此,中國政府必須盡一切可能地加大力度打擊通貨膨脹。
6月13日上午,中共中央、國務院在北京召開省區市和中央部門主要負責人會議,部署經濟發展。會議強調,堅決貫徹落實中央的決策部署,要千方百計抑制價格過快上漲。
無論是針對城市通貨膨脹或是農村通貨膨脹,全世界的經驗證明,打擊通貨膨脹最有效的工具是加息。尤其是,美國一旦加息,隨著中美利差的縮小,中國人民銀行行加息的空間與可能性將大大增加。美聯儲貨幣政策趨於穩定,將為中國動用利率工具打擊通貨膨脹創造了機會。因此,基於國內外經濟形勢,再加息已越來越成為了可能。長沙『昆侖和府OV商務別墅』策略顧問、新思維企業發展策劃公司首席顧問、本文作者陳真誠分析認為,對於房地產而言,政府一旦再加息,雖然並非直接針對房地產而來,但必然將進一步打擊房地產預期,影響到與一般消費者利益相關的非別墅等高端地產類的普通住宅的未來房價走勢,進一步拉長市場低迷時間,加大房屋銷售難度,增加資金壓力,從而給房地產企業的戰略決策及日常經營運作、具體的市場營銷策略等帶來不可輕視的風險。
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