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由中國房地產及住宅研究會等單位組成的中國房地產測評中心5月28日發布一份《2008年中國房地產上市公司測評報告》,報告顯示,由於大量囤積土地,國內大型房地產企業普遍存在償債風險,抗風險能力面臨考驗。
利潤進一步集中化報告顯示,房地產上市公司財務集中化現象相當明顯,大量利潤集中在幾家大型公司。
從淨利潤和銷售收入看,盈利能力4強的平均銷售收入增長率和平均淨利潤增長率分別為89%和116%。數據顯示,萬科、保利、金地、招商2007年內結轉銷售收入355億、81億、75億、41億元,分別較上年上漲98%、101%、110%和46%;而萬科、保利、金地的淨利潤增長率均超過100%,年內獲得淨利潤分別為53億、16億和13億元,同比分別上漲119%、122%、142%,招商獲得淨利潤12億元,較上年增長了80%。
萬科的淨利所得佔滬深房地產上市公司淨利總額的21%,萬科、保利、金地、招商四家開發商的銷售收入總額和淨利潤總額分別佔到滬深房地產上市公司總額的33%和38%。大量財富向優勢企業的集中趨勢明顯。
陸家嘴抗風險能力最強盡管銷售額巨大,但報告顯示,大型企業普遍存在償債能力薄弱的風險。
報告顯示,滬深兩市抗風險能力最強的公司是陸家嘴。該公司資產負債率為35%,流動比率和速動比率分別為2.31和1.04,截至2007年末,企業現金存量達41億元,每股現金存量為2.24元,反映企業資金較充裕。
相比之下,一些大型房企卻面臨著相當大的償債風險。報告顯示,由於大型房地產上市公司在2007年普遍采取了較為積極的土地儲備戰略,平均存貨增長率高達64%,速動比率全都小於1。
其中萬科、保利、金地、招商四大房地產上市公司的這一數值均在0.7以下,招商0.37,反映出這些企業存在較大的短期償債風險。同時,萬科、保利、金地、招商四大房地產公司的每股經營性現金流量指標也都出現負數,萬科為-1.52元,招商地產-4.74元,金地-7.52,保利最低,只有-7.65,報告指出,盡管這些企業的每股現金存量充裕,但是速動比率和經營性現金流量兩個指標一致反映出這些企業在未來普遍面臨較大的資金回籠壓力,實現銷售業績將是今年最大的考驗。
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