|
||||
上周上證指數相繼攻克5日、10日、20日、30日均線,其中房地產板塊功不可沒。我們認為,房地產市場剛性需求存在及人民幣昇值預期,促使行業增長大周期的延續,但受房地產市場區域分化及行業進入門檻提高的影響,房地產企業呈現出強者越強的競爭格局。
始於2004年的宏觀調控及今年初銀行對開發商貸款收緊,房地產開發必須的土地及資金的供給增幅下降,導致房地產供給增速下滑,今年以來房地產行業需求依然旺盛。前三
季度,國內上市公司盈利增速整體大幅放緩背景下,53家房地產類上市公司的盈利卻大幅增長,淨利潤同比增長59.65%。『十一五』期間,我國GDP仍將保持快速增長,人均可支配收入不斷提高,而目前較低的城市化率水平,促使房地產增長大周期得以延續。
人民幣的昇值趨勢提高了中國不動產對外資的的吸引力,而目前國家采取的人民幣小幅昇值政策更加劇了對人民幣長期步入昇值通道預期。今年摩根士丹利、美林、新加坡凱德置地等外資機構已大舉購入上海、北京等地高檔寫字樓。在實際昇值或者昇值預期的利好影響下,境外投機資金和國內投機資金可能殊途同歸,借助資產重估概念和日韓等國匯率昇值的歷史故事,A股市場房地產板塊可能出現資金推動型行情。
中國房地產市場雖然擁有長期向好的發展趨勢,但受國家宏觀調控影響,行業的格局正發生嬗變,主要體現在區域分化及行業集中度逐步提高。2005年以上海為代表的區域住宅價格出現回落,而珠三角、天津等地區由於區域供給和需求環境的變化,房地產走勢依然強勁,成為資金從上海等地區撤退後的新一輪逐利場所。進入2006年,我們認為這種格局仍將延續,因此,在擇股時應選擇主要業務范圍在珠三角、天津等東部城市的房地產股,如以珠三角地區為業務重心的華僑城A、招商地產、G華發、深寶恆A等,對具有取得土地優勢的公司,如華僑城A、深寶恆A更值得關注。
土地出讓方式規范化及商業銀行對房地產企業貸款資質審查從嚴,使中國房地產市場的進入壁壘得以提高,實力弱小的開發商受到資金、管理能力的多重擠壓紛紛出局,行業集中度將得到提高,資源進一步向龍頭公司集中。因此,像萬科、金地集團等已形成全國布局,具備品牌和專業化優勢的公司,具備持續發展的能力。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||