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央行3月16日宣布上調了商業銀行對個人住房貸款的優惠利率,並下限管理;同時要求上調個人房貸首付款比例。這個消息發布之後,就如2004年10月份央行利率調整後一樣,社會反映異常熱烈。
在市場經濟中,利率的變化原本是一件普通不過的事情。比如,美國2004年下半年以來,利率已連續調整六次,但是美國媒體及民眾並沒有對此特別關注。香港最近銀行利率的調整亦是如此。要評論也僅是分析員的事情。只是,企業與民眾會根據利率變化趨勢來改變經濟行為。
那麼,為什麼國內對央行3·16政策反應會如此強烈呢?大家都在談論政策變化,甚至有不少表現出對政策出臺之憤怒與不滿,說什麼這麼短的時間又加息、央行政策不透明、受害是普通民眾等。其實,這是對央行3·16政策的嚴重誤解。這或許是因為有不少人仍然停在計劃經濟思維中,也或許是既得利益集團在借民眾的誤解來要挾政府的政策。
應該說,市場經濟的實質是市場價格機制。在資金市場中,價格就是利率,價格機制則是利率的變化。如果利率不變化,哪裡來的市場?如果沒有市場,資源能夠有效分配嗎?就只能通過權力來分配資源了。誰靠權力近誰所獲得的利益就最多。作為普通民眾,如果反對政府市場化,那麼社會上的利益只會離你越遠。中國改革開放幾十年來的經驗表明,如果沒有市場經濟,就沒有我們廣大民眾的利益所在以及爭取個人利益之機會。因此,利率市場化是廣大民眾的利益所在。
大家都知道,資金利率也是資金的投資回報率。按理說,在市場中,投資回報率是趨向均衡的,即市場中投資回報率是平均的。因為,哪裡投資回報率高,資金一定會湧向高回報率的地方,最後這種高回報率會下降到市場的平均點。但是,就目前的情況來說,民眾的12多萬億元銀行個人儲蓄存款,投資回報率僅2.25%,而國內的房地產業則最起碼在15%,高的則達100%以上。為什麼會如此不合理呢?就在於我們房地產市場的要素(土地、資金、勞動力)非市場化。房地產商通過種種權力的方式獲得低成本的要素,然後生產出房子以市場的方式出售。豈能不暴利?還有,民間信貸的利率至少在12%以上,銀行利率則由於政府管制在如此之低的水平上。試想,這樣最受傷害是誰?是處於收入水平最低層的民眾。因此,利率市場化是我們社會走向市場經濟,走向公平公正的基礎。
一些民眾之所以會對央行3·16政策誤解,根本的原因就在於中國社會還沒有真正進入市場經濟。這不僅表現為我們的資金運作、要素市場(如土地、資金、勞動力)還沒有真正的市場化,而且表現出國內民眾還沒有市場化的意識。在不少人看來,賺錢是個人決策所為,一旦要承擔個人行為之成本,就不理解。也正是由於沒有市場意識,當市場出現利率變化時,一些民眾就不知所措,人雲亦雲。加上一些既得利益集團趁機誘導性的誤導,反而使民眾的市場意識離真實的市場越來越遠,受傷害的可能性就越大。
在國內房地產市場,不少民眾本來早就陷入水深火熱之中,但許多人仍還要往火坑裡鑽。就如2000-2001年國內股市情景一樣。那時,我不知費了多少筆墨,希望股民們不要進入風險過高的股市。目前國內一些地方的房地產市場風險相比還要高十分,可是國內民眾為什麼就不多留心一點呢?為什麼仍然要蜂擁而入呢?到時候利率再昇,被套的是誰呢?
可以說,這次央行的3·16政策,最主要的目的就是要落實溫家寶總理在今年政府報告中提出的平抑國內房地產價格過快上漲。盡管這次政策的效應應該是十分溫和的,但民眾一定要理解,這是央行向市場發出一個十分明確的信號,民眾進入房地產市場時要考慮利率風險,不要等今後利率一變化了又大說政府政策之不是。要知道,無論是從國際金融市場趨勢來看,還是從中國利率市場化進程來說,利率上昇是必然的事情。至於這次政策效果如何,央行一定會密切關注,一定會看市場反映後而決定下一步應該采取什麼政策。
不少房地產開發商說,加息如此溫和對投資房地產者及高端的購房人群影響不大,而影響最大是那是中低端收入的購房者。因為後者在乎加息成本上昇對其購買之影響。更有媒體說,這次房貸門檻昇高就是針對中低收入者購房而來。其實,這是對央行3·16政策的嚴重誤導。
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江山代有“專家”出,各擾百姓兩三年!