上市一直是房地產企業的追求，但隨著國家土地及金融政策的連續出臺，房地產上市公司的競爭格局也日益嚴峻起來。

實行土地招標和拍賣政策後，資金實力將成為企業競拍成功的首要因素。在房地產上市公司中，可以看到參加土地競拍的多數是實力雄厚的績優公司，如招商局以5.83億元競得8.54萬平方米土地，深萬科以4.0599億元成功投得26.8萬平方米的土地。相反，虧損公司或資產規模較小的房地產公司無法與這些優勢企業競爭購得土地，最終結果可能是土地資源逐步集中在大的房地產開發公司手中。土地市場的競爭將加速房地產企業優勝劣汰的過程，大批資質低下的項目公司或『空殼』公司將逐步被淘汰出局，房地產行業的市場集中度將逐步提高。

　　今年6月，中國人民銀行發布了《關於規范住宅金融業務的通知》，這一政策出臺無疑對開發商的資金實力和融資提出了更高的要求。按照以前的規定，多數城市的開發商只要投入房地產項目總投資的25%，就可以取得預售許可證，而現在需要完成總投資的2/3。同樣的項目，按現有規定，開發商投入的資金必須是以前的一倍以上，開發商的資金壓力加大。

　　目前40餘家上市房地產企業中，按照現有的配股和增發規定，只有深萬科、深振業、中遠發展等部分公司具有融資資格，多數公司還只能依靠銀行貸款。目前房地產上市公司資產負債率偏高，達到50%以上，擴大銀行貸款將使其產生償還風險，影響企業的長遠發展。

　　從房地產上市公司的業績可以看出，我國房地產行業雖出現上昇趨勢，不少上市公司也紛紛轉向房地產開發，而房地產上市公司卻整體業績平平。在36家房地產類上市公司中有17家2001年中期每股收益同比下降，其主要原因，一是業績增長的速度趕不上股本擴張的速度，如天鴻寶業、北京城建、金地集團等。二是由於重組進入房地產行業不久，項目開發正在進行，房屋銷售及收入結算等工作延後，從而影響當期收益的實現，如北京城建、光彩建設、天宸股份、陽光股份等。三是由於房地產行業的區域性特征非常明顯，當地經濟的發展速度可能也影響到房地產上市公司的經營業績，如瓊能源、亞泰集團、渝開發等。四是缺少非經常性損益作『貢獻』以後，其經營業績露出了『廬山真目面』，如中遠發展。五是公司經營管理能力欠佳，或者當期出現了較大的滑坡，如深萬山A、興業房產、深深房A、新黃浦、ST中福、天鴻寶業等。特別是天鴻寶業，作為中國證監會解除房地產上市『禁令』後第一家募股上市的公司，而且地處房地產行業比較發達的北京，其中期業績不佳有些出乎意料。

　　另外，房地產上市公司的結構性失衡也是導致其業績不佳的原因。

　　入世之後隨著大批外資企業進入我國房地產領域，特別是一些境外金融機構的進入，房地產市公司的融資能力將不再是優勢，而一些未上市公司的專業性和實力正在不斷壯大，並紛紛開始尋求買殼上市的途徑，特別是一些上市公司也開始介入房地產開發，使目前的房地產上市公司的生存空間受到擠壓，因此，今後一段時間，房地產上市公司的日子也不一定好過。（魯銘）