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近日,有“家裝第一股”之稱的東易日盛家居裝飾集團股份有限公司(以下簡稱“東易日盛”)對外公佈第三季度業績報告。
前三季度,公司營業收入爲12.27億元,同比增長24.85%;營業利潤爲3112萬元,同比增長14.76%;利潤總額爲3906萬元,同比增長19.28%;歸屬於母公司所有者的淨利潤爲2531萬元,同比增長14.52%。每股收益爲0.21元。
毛利率下降影響業績增速
報告顯示,公司2014年第3季度營業收入增長39.69%,較2季度大幅提升,主要原因是公司的速美和睿築業務放量和A6業務新市場拓展取得成效。
但三季度公司綜合毛利率37.11%,同比下降1.75個百分點。期間費用率32.15%,同比下降約0.25個百分點,其中銷售、管理和財務費用率分別爲22.95%、9.93%和-0.73%,同比分別下降1.08、上升1.20和下降0.33個百分點,毛利率下降是因爲公司精工裝業務毛利率大幅下降,公裝業務出現虧損所致,公司三季度期間費用率已經轉爲下滑趨勢。
從歷史數據看,該項業務在2009年到2012年的4年中毛利率水平一直較低,在20%以下。雖然期間費用率下降1.42個百分點,但是淨利潤增速依然受到毛利率下降影響,單季度同比增速僅爲12.97%,毛利率下降下拉公司業績增長的速度。
東易日盛方面解釋,報告期內我國經濟增速有所下降、投資增速下降較快,公司經營情況也受到一定影響。由於季節效應,上半年更多的是費用支出時段,因此下半年經營情況對全年影響更大。
現有資金已無法滿足所需
儘管有券商公司分析認爲,東易日盛作爲家裝公司,現金流回款及時,經營現金流較好,同時公司首次IPO融資5.07億元。在逐步投入發展募投項目的同時,充足的現金儲備有利於提高公司風險管理的水平和新戰略的實施。
但從報告披露的數據來看,前三季度東易日盛在經營活動中產生的現金流量淨額爲0.88億元,比上年同期減少66.18%;而從合併年初到報告期末現金流量表來看,除了經營活動現金流量淨額爲0.88億,投資活動產生的現金流量淨額爲-4.58億,籌資活動產生的現金流淨額爲4.04億。
一般來說,當經營活動現金淨流量爲正數,投資活動現金淨流量爲負數,籌資活動現金淨流量爲正數時,可以判斷企業處於高速發展期。這時產品迅速佔領市場,銷售呈現快速上升趨勢,表現爲經營活動中大量貨幣資金回籠,同時爲了擴大市場份額,企業仍需要大量追加投資,而僅靠經營活動現金流量淨額可能無法滿足所需投資,必須籌集必要的外部資金作爲補充。
上市後只靠買理財產品增值
對於東易日盛上市之後的作爲,目前最突出的表現便是其分別於4月29日、6月16日、6月30日、7月1日、8月1日、9月15日、10月27日、11月5日發佈公告,購買銀行保本型理財產品。
截至11月5日再次公告東易日盛花費5000萬購買交通銀行保本型理財產品,其上市之後已經累計花費14.1億元用於購買銀行保本型理財產品。
對此,東易日盛方面曾解釋希望通過適度的低風險理財投資,可以提高公司閒置資金的使用效率,獲得一定的投資收益,爲公司和股東謀求更多的投資回報。但也有業內人士認爲,回報率如此杯水車薪,放在銀行裏有些令人不解。“上市之前沒想明白這錢該怎麼用,上市之後只能購買理財產品增值。”(新華家居調查組)