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原定於今年三季度成立的萬達金融集團,萬達集團董事長王健林日前證實,由於部分收購事宜尚未落聽,將推遲至今年底或明年成立,儘管如此,依然不能妨礙這個只在萬達預披露的招股說明書第154頁出現過一次的神祕集團,成爲萬達第五大支柱產業。業內稱,鑑於金融行業普遍的高利潤率以及對資金資產的整合能力,金融集團一旦成立,有望拉昇目前重資產開發商在利潤率方面的瓶頸。
金融野心
“金融集團的計劃會有所拖延,可能會比預期晚一點,但是由於幾個收購的項目還沒完成,可能會推遲,也許快的話今年四季度,慢的話也許明年。”面對北京商報記者關於金融集團的追問,王健林並沒有迴避金融集團未能準時落地的難題,他坦言半年計劃是一種理想的狀態,萬達內部也在爲此全力努力,最終有所推遲,大家也希望做得更好一些。
目前,萬達集團官網顯示的支柱產業爲商業地產、高級酒店、連鎖百貨、文化旅遊。可以看出,萬達在擬上市前後對於支柱產業的調整主要有兩部分:傳統百貨業向零售及電子商務轉型,這一項轉型已經隨着去年萬匯網的上線以及萬達與騰訊、百度聯手在港註冊的電商公司成立而展開;另外一項便是從萬達挖腳王貴亞開始便屢屢被傳出的金融集團。
由於正處緘默期,王健林並不方便透露更多關於金融集團架構的細節,但根據公開信息梳理,已經確定成爲萬達第五大支柱產業的金融集團極有可能由三部分構成,分別是投資管理公司、財務公司、資本管理中心。其中,投資管理公司的主要業務包括兩個方面:一方面,對於與萬達集團主業不同的業務投資,主要側重投前和投後管理。另一方面,對於與萬達集團主業相關的投資,投資管理公司僅限於投資前介入管理,而收併購結束後項目將交由資本管理中心管理處置。資本管理中心是萬達集團金融板塊構成中最大的一部分,下設資本運營部、投後管理部、國際地產部等部門。
知情人士透露,還有一個懸而未決的部門便是即將通過收購獲得的支付公司。“如果從平臺化發展的角度考慮,萬達理應效仿阿里,將支付公司與電商公司分開,打包進金融集團,作爲一項工具和一個平臺來運作。”
利潤增量
對於萬達商業地產而言,由現任萬達高級副總裁、原中國建設銀行投資理財總監兼投資銀行部總經理王貴亞領銜的神祕金融集團到底能夠給萬達帶來什麼?
招股書顯示,今後萬達所有的控股、參股以及財務投資都由金融集團負責。
2013年萬達總收入868億元,同比增長46.9%。其中,物業銷售收入和物業出租及管理收入分別佔總收入的86.4%和9.8%,與2012年大致相當。
“通常而言,當租金收入和利潤貢獻佔比過半時,企業纔算是真正的重資產、經營型地產商。即使今年上半年萬達的收入結構已調整至70.1%和22.3%,但仍不能否認萬達依然是個銷售型商業地產開發商這一事實。”蘭德諮詢總裁宋延慶強調,儘管收入的重點依然爲銷售物業,但也不能否認萬達是家重資產型企業。截至2014年6月30日,萬達的非流動資產總值爲2651.2億元。
財經分析師石途則指出,目前萬達商業地產的平均淨利率爲15%左右,從既有傳統的支柱產業看,未來想要大幅度提高這一數據的難度頗大,而這也成爲其招股說明書預披露後遭到質疑聲最多的一點。“且不論將融資的資金投入到三四線城市是否有更大的回報,如果金融集團可以從更高的層面整合萬達旗下的項目,雖然該集團並不在港上市公司的板塊中,但卻可以實現普通投行所操盤的尋求萬達旗下其他合適優質項目,並將其從資本市場外通過定增等方式向資本市場內運作,更大限度地提升萬達優質資產的價值,進而快速提升利潤率,甚至能夠將該項業務流程化:就好比萬達廣場18個月的建設神話一樣,這是普通投行無法做到的。”
如果未來萬達金融集團成立,上述與平臺對接的融資租賃、企業上市與併購顧問、商戶與消費者小額信貸等內容,極有可能由該集團來對接,而這也僅僅是金融集團的開始。