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標准普爾信用分析師鍾良在接受《經濟參考報》記者采訪時表示:『地方政府為解決房地產相關收入下降能采取的措施包括,削減非核心支出、加強收入征收、動用手中大量的財政儲備或出售部分資產。』
削減財政支出是多個地方政府最直接的應對舉措。很多地方政府今年已經將『三公支出』削減四分之一。昆明市2014年上半年土地銷售收入下降超過60%,因此也削減約60%由土地收入支持的支出。一些縣級政府的投資性支出大幅削減,部分地區到今年9月投資性專項支出僅完成25%。
此外,很多地方政府動用累積盈餘和儲備來填補剩餘的融資缺口。這些可動用資金以銀行存款形式存在,截至2013年末相當於地方政府總收入的約20%。例如,包括內蒙古自治區在內的部分地方政府今年已經動用此類存款來應對土地銷售疲弱帶來的收入下降問題。
出售資產來籌集資金也是地方政府應對財政壓力的舉措之一。地方政府可供出售的資產為抵御房地產相關收入下降提供了額外的緩衝。據公開資料顯示,內蒙古產權交易中心去年底接受內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司委托,公開處置其所有的庫存備品備件,項目掛牌價251萬元,成交價486萬元,增值率達到93.6%,這是出售地方國企資產獲得收入的一例。
『有一部分地方國有企業在產權交易所掛牌出售資產,還有一部分地方國有企業利用在資本市場增發或者其他方式來取得收入。』鍾良說:『檢索公開資料時鮮見地方政府直接出售資產的案例。也無明顯跡象表明,可見的公開出售案例主要是出於應對財政收入放緩的需要。這大概顯示迄今為止地方財政面臨的壓力總體可控,無需大量出售資產。目前地方政府在國企改革領域采取的主要措施似乎是,國企引入戰略投資者、上市國企增發。此舉可做大未來可供出售的國有股權。』
上述措施所帶來的提振可能是短期性的,是不可持續的。鍾良認為,地方政府不能長期減少資本支出,因為這可能導致經濟增長放緩。對於像廣西一樣的財政性存款有限的省份,如果明年動用財政性存款,後年可能就沒太多儲備了。大規模出售資產在政治上可行度不高,也不符合大多數地方政府的最佳經濟利益。
『這些舉措短期有效,但都解決不了根本問題,是不可持續的。我國城鎮化率纔50%多,對房地產的需求遠遠沒有飽和。如果房地產掉下去就很難用其它舉措彌補,還是要讓房地產市場保持健康平穩,不要讓其持續惡化。』光大證券首席宏觀經濟學家徐高說。