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中型房企資金壓力將得到緩解
富力地產於上週五(9月19日)發佈公告,因預期監管機構將允許已上市房地產企業在銀行間市場發行中期票據,公司擬向交易商協會申請註冊發行境內中期票據。
據悉,富力地產此次擬發行的境內中期票據本金總額不超過70億元,期限3年至10年。金融街也於日前發佈公告,公告顯示,金融街中期票據發行累計總額不超過52億元,期限爲5年或以上,利率在不超過限定水平條件下由公司根據發行時市場情況與主承銷商協商確定。
香港粵海證券投資銀行董事黃立衝向記者表示,如果房企中期票據順利開閘,意味着監管層對於房地產融資的態度從原來的單向打壓轉爲雙向調節,銀行間債券市場有望成爲房企的重要“輸血”渠道。
克而瑞發佈的研究報告顯示,銀行間市場交易商協會最新數據顯示,今年1-7月,通過交易商協會註冊發行的非金融企業債務融資工具約2.38萬億元,同比增加5817.4億元,佔社會融資規模比重爲8.73%,同比提高了1.13個百分點。如果發行中期票據的申請獲批,意味着上市房企將有望從如此龐大的資金市場“分一杯羹”。
克而瑞研究中心分析師朱一鳴向記者表示,上市房企主要融資渠道按成本從低到高排序是定增、企業債、開發貸款、信託融資。信託融資成本多在10%以上,開發貸款銀行實行總量控制規模難以擴大,定增審覈又較爲複雜,企業債需要國土部審批,而中期票據只需在交易商協會註冊,且企業主體評級原則上不受限制,只要債項評級被市場認可,交易商協會對企業性質、發行規模均不設門檻。
“相比開發商較爲青睞的銀行信貸,中期票據融資也更具優勢”,朱一鳴認爲,中期票據期限短則3-5年、長則5-10年,而銀行貸款一般僅爲2-3年,難以覆蓋項目開發的整個週期。其次,中期票據一次註冊通過後兩年內可分次發行,利率可以選擇固定、浮動,付息可以按月或年支付,機制更靈活。
黃立衝告訴記者,對於負債率較高、國際信用評級不高的中型房企而言,他們在海外融資成本往往在8%以上,高於中期票據約6%的融資成本,因此中期票據開閘對緩解中型房企資金壓力帶來積極作用。