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汪濤
瑞銀首席中國經濟學家
房地產的結構性拐點出現,並不意味著房價一定會出現全面大幅下跌或是經濟陷入危機。
一方面,中國居民部門資產負債表較為健康、杠杆率較低。這意味著房貸違約風險整體上應該可控,購房者被迫出售住房的概率較小。因此,相比美國等其他國家和地區的房地產市場,中國的房價可能黏性更大,而財富效應帶來的相關影響可能會較小。
另一方面,政府仍有能力和意願應對房地產下行、支持經濟增長。除了已經在進行中的政策措施,如增加基礎設施投資、加快保障房建設、實施定向信貸寬松政策、推進有助於增長的改革等,政府還可以放松一二線城市的限購政策、放松對房地產行業的信貸、降低首付比例,以及開放三四線城市的戶籍以支持當地住房需求等等。此外,受益於發達經濟體復蘇,未來一兩年中國的出口增長有望得到提振。