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基金
-本報見習記者唐芳
作爲新一屆領導班子改革工作的重中之重,城鎮化已經被預測爲中國下一輪經濟增長的又一大“引擎”。爲此,多家基金公司也圍繞“城鎮化”的相關板塊展開了積極佈局,至今已有長盛基金、民生加銀基金、富國基金3家公司旗下成立了城鎮化主題基金。城鎮化主題投資的內涵是什麼?投資機會有多大?將持續多長時間?近日,民生加銀城鎮化基金的基金經理黃一明接受《證券日報》基金新聞部記者的採訪時,認爲城鎮化是基金投資的新方向,相關投資機會潛力大,將至少延續十年。
《證券日報》:您如何看待城鎮化主題投資的興起?哪些行業或板塊有投資機會?
黃一明:城鎮化之所以成爲具備投資價值的主題,在於它是本屆政府的國策之一。城鎮化投資主題,本質上是一個升級版的擴大內需的投資方向。中國經濟發展到今天,再單純依靠傳統的投資拉動方式帶動經濟增長已經難以爲繼,需要進一步擴大內需。此次城鎮化是一個新型城鎮化,不再是傳統的造城運動,是“以人爲本”的城鎮化,賦予了城鎮化更廣闊和豐富的內涵,所以我們的投資機會和投資標的也更多。
我們的投資方向是一手抓消費升級,一手抓改革創新。具體的投資機會一是體現在大消費方面,包括大衆消費品、醫療生物、醫療服務等;一是與我們生活息息相關的信息技術、移動互聯、現代物流、文化娛樂等;還有就是國家產業政策規劃受益的方向,如智慧城市。我們還必須重視傳統國企在城鎮化推行過程中改革紅利釋放帶來的估值修復。
《證券日報》:城鎮化主題投資目前有多大的投資市值?這一投資機會大概會延續多長時間?
黃一明:可以肯定的是,這一投資機會的可挖掘市值是很大的。現在A股市場上共有兩千多隻股票,從廣義的城鎮化看,一半的覆蓋面應該是有的。
任何主題投資最後都要回歸到公司業績成長這一本源上來,城鎮化也一樣。若迴歸到擴大內需升級版這一本源上,則整個城鎮化主題將持續相當長的時間。中國內需還有很大的前景可以挖掘,未來的投資空間很大,隨着市場不斷擴大,會有越來越多相關的投資方向、投資標的出現,我對城鎮化主題的投資延伸很有信心。
如果從戶籍人口城鎮化率看,中國的實際城鎮化率只有35%左右,新型城鎮化的步伐剛剛開始。過去的十年,是投資拉動經濟的十年,未來以人爲本的城鎮化至少在也十年以上。從國際比較來看,日本經濟70年代開始由投資拉動型轉向內需擴張型,這一過程一直持續到90年代,中國目前正處於類似日本70年代初的起步狀態,未來時間還很長。
《證券日報》:城鎮化主題投資存在哪些風險?如何規避?
黃一明:現在市場上有一些相關個股概念炒作成分居多,估值偏高,一些企業偏離自己的主業,一味迎合市場熱點,卻難以真正提升公司業績。我們要做的就是尋找出真正受益於城鎮化推進的個股,投資時保持對大幅波動的警惕,迴避估值已經大幅透支未來成長的標的。
《證券日報》:和其它2只城鎮化主題基金相比,民生加銀城鎮化基金的差別是什麼?目前該基金的配置情況如何?
黃一明:在類別上我們是混合型基金。之所以選擇混合型,主要是爲了增加投資的靈活度,增加倉位選擇的彈性。
民生加銀城鎮化基金去年12月份成立,經歷了一個月的封閉期。目前隨着政策逐漸明朗,相關投資佈局也將陸續鋪開。在操作上,根據對市場行情的判斷,短期內可能通過回購等低風險資產累積一定的安全墊,之後根據市場情況確定其他資產倉位。
《證券日報》:對於今年二季度的A股市場有哪些展望?比較看好哪些板塊?
黃一明:對於今年的整體市場,我們持謹慎樂觀的態度。經濟層面的系統性風險已經有相當部分在前期市場下跌過程中反映。未來可能的風險因素來自於:人民幣匯率結束單邊上升導致資金流向變化以及個別黑天鵝事件對市場帶來短期衝擊。
從市場機會方向看,前期連續承壓的傳統藍籌股在改革大背景下兩會前後存在一定的交易型機會。事實上市場目前對改革推行的力度仍然持將信將疑的態度。這恰恰爲基金投資帶來超額收益的機會。中國的未來還在於改革轉型和創新。因此未來的戰略性投資機會還在於代表中國經濟未來走向的新興成長方面。具體的行業板塊選擇上,我們將以與新型城鎮化密切相關的移動互聯、智能家居、醫療器械、信息安全等板塊爲投資主線,同時兼顧改革紅利帶來的傳統轉型機會。我們會在基金淨值具備一定安全墊的基礎上耐心等待上述板塊優質個股回調介入的機會。