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核心閱讀
在經歷了長時間的疲軟後,美國住房市場呈現復甦跡象,新房購買量和二手房交易量明顯增加,房屋供應趨緊推動房價上漲,樓市回暖成爲美國經濟復甦的一個亮點。有專家分析,當住房市場恢復穩定時,美國應適時考慮改革住房融資體系,即儘量減少聯邦政府幹預,同時鼓勵私人資本發揮更大作用。美國國會議員和總統奧巴馬提出推進住房融資體系改革,降低風險、融資成本和政府介入程度。本報記者採訪的美國專家指出,由於失業率仍居高不下,加之住房抵押貸款利率上升等因素影響,美國樓市復甦勢頭仍較脆弱。
房屋供應趨緊支撐房價上漲
美國住房與城市發展部和財政部日前共同發佈的報告顯示,樓市回暖、住房市場正在復甦,主要表現在房價、新房購買量、二手房交易量等關鍵數據都出現明顯上揚。今年第二季度,全美現房中位數價格爲每套20.35萬美元,同比上漲了12.2%,爲2005年第四季度以來最大增幅。6月份美國房價同比上漲11.9%,連續第十六個月上漲,創下1977年以來的最快漲速。
截至二季度末,美國國內市場可供銷售的存量房爲219萬套,較去年同期減少了7.6%。包括公寓和獨棟住宅在內的整個存量房市場銷量環比增長2.4%,同比上漲了12.3%,是2007年以來最快的住房銷售速度。
美國進步中心資深研究員詹姆斯·卡爾在接受本報記者採訪時指出,房屋供應趨緊是造成此輪房價上漲的主要原因。在一些房價漲勢較好的美國城市,一些投資者在買房後將其出租,也不斷炒高這些城市的房價,未來不排除房價仍有繼續攀升的可能。
目前,美國國內失業率仍居高不下,實際人均可支配收入增長乏力,家庭住房購買力並不高。與此同時,房價卻急速上升。這似乎並不符合邏輯,但恰恰說明快速上漲的房價中可能包含一些泡沫成分。美國住房與城市發展部發佈的報告同時指出,受住房抵押貸款利率上升等因素影響,美國樓市復甦勢頭仍較脆弱。
住房融資體系改革有助經濟復甦
據估算,美國房地產業產值約佔其國內生產總值的10%至20%。卡爾對本報記者說:“改善住房融資體系不僅能幫助更多美國家庭擁有自有住房,對美國經濟復甦也很關鍵。”
美國住房融資市場急需重建,但遲遲沒有發生。從4月起,受到國內外經濟企穩等因素影響,美國抵押貸款利率呈現上行趨勢。7月中旬,美國30年期固定抵押貸款利率達到4.68%,接近兩年以來最高水平。
美國總統奧巴馬最近敦促國會盡快推出明智的計劃,以修復和改善美國住房金融系統,使更多美國家庭受益。他呼籲國會允許購房者能按照當前較低利率進行再融資。奧巴馬承諾整頓美國住房金融系統,包括建立一個新的融資體系,代替房利美和房地美(簡稱“兩房”)這兩家由政府支持的抵押貸款機構的模式。他解釋說,新的體系可以允許私人資本從借款方手中購買部分房屋貸款,並將其重新打包爲證券出售給投資者。
奧巴馬同時提出住房融資體系改革的四大原則,包括鼓勵私人資本在住房抵押貸款市場上發揮更大作用;確保納稅人無需再爲住房抵押貸款機構的錯誤買單;允許更多購房者獲得30年期定息抵押貸款等;發揮聯邦住房金融署作用,努力幫助首次購房者和中產階級實現“居者有其屋”。
房利美和房地美曾於2008年美國次貸危機發生後被美國政府接管,它們持有或擔保美國大約半數的住房抵押貸款。由於輿論批評這種住房融資體系極不合理,奧巴馬政府於2011年初向國會提交了初步改革方案,但隨後這一方案几乎被擱置。今年6月,一個由共和黨議員鮑勃·科克和民主黨參議員馬克·沃納牽頭的跨黨派小組提出一項新的議案,建議政府效仿聯邦儲蓄保險公司的模式,建立一個可以替代“兩房”的聯邦抵押貸款保險公司,負責行使大部分住房融資擔保權利。不過,據報道,“兩房”今年第二季度分別創下101億美元和50億美元的盈利佳績。這一業績報告也爲市場帶來利好,進一步支撐樓市回暖步伐。
卡爾表示,“由跨黨派小組提出的新議案是希望建立一個能夠爲住房市場提供災難保險和強有力保障的機構。眼下,這份議案還有待國會進行審議,至於具體投票日期的確定尚需時日。”
(本報華盛頓8月12日電)
點評
尹中立(中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任):今年以來,美國房地產價格的上漲趨勢越來越明顯,樓市的銷售額和新房開工數量也有不錯的表現。相關數據表明,美國樓市已經開始復甦。這對全球投資者而言至關重要,因爲自2008年9月以來,美國之所以實施一輪又一輪的量化寬鬆貨幣政策,最根本的原因就是爲了應對房地產市場的泡沫破滅。如果樓市復甦的趨勢得到確立,量化寬鬆貨幣政策就將“壽終正寢”了。
美國樓市的復甦將促使美國政府調整貨幣政策,從而打破2008年國際金融危機以來的投資市場平衡,引發一系列連鎖反應。
首先是全球大宗商品的價格將出現趨勢性變化,黃金及其他貴金屬價格將步入熊市。今年4月中旬,黃金市場跌破1550美元的關鍵支撐線,就是在此背景下出現的。
其次,全球債券市場將出現重大變化。最近幾年,隨着各國市場利率的不斷下降,長期債券的收益率不斷走低。如果美國房地產復甦趨勢確立,美國貨幣政策的調整將結束債券市場的牛市,將導致資本市場的重新配置。
此外,資本在發達國家與新興發展中國家之間重新配置。在歐美經濟不景氣的幾年裏,大量國際資本通過各種渠道投資到包括中國在內的新興市場國家,不僅推高這些國家的本幣升值,還助長了這些國家的資產價格泡沫,尤其是房地產價格的泡沫。當國際資本重新配置時,要小心提防這些國家房地產價格泡沫破滅的危險。