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海外融資平臺
據此看來,招商地產短期內實施B轉H股方案好像不太現實,但在今後一段時間內,招商地產在開拓海外融資平臺方面肯定會有所動作。
首先,就B股股價而言,因流動性、投資者構成等諸多歷史原因,A、B股中B股較A股折價已是慣例。但是,自2012年以來B股表現並不弱,招商B股更是其中的典型。公開資料顯示,招商B股雖然較招商A股還是有大幅折價,但招商B股2012年內的漲幅高達125.66%,遠遠超過招商A股60.22%的上漲。
“雖然短期內轉股對招商地產實際利益不大,但從其B股股價的走勢、及境外資本市場回暖趨勢的逐步明顯,招商退出融資能力弱、流動性差的B股市場是早晚的事。”分析指出。
此外,另一位分析師還提到,招商地產可能會首先將旗下優質商業項目注入2012上半年收購的東力控股,從而實現商業物業在港打包上市的計劃,進而提高其H股的市盈率,之後纔會考慮實施B轉H股。
2012年5月,招商地產曾對外宣佈,以1.99億港元收購在港上市的東力控股已發行股本70.18%、約7.498億股股份。當時外界均認爲,招商地產此舉意在建立境外融資平臺,而這一平臺將成爲招商地產旗下商業地產的重要載體。
從收購至今,雖然招商地產並未公佈東力控股將如何改制的進一步消息,但在當前內地對上市房企的融資硬約束政策下,招商地產要在內地資本市場融資幾無可能。
儘管得益於大股東的支持,招商地產能實現境外融資,但對其而言,這部分借款還遠遠不夠,更不如自己直接從境外融資方便。
另外,招商地產從2012年開始採取高週轉策略,其董事長林少斌更是提出,2013年將力爭實現百億銷售增量,並以“千億銷售百億利潤”爲中長期目標。
但從堅持高週轉策略的房企運營情況來看,招商地產今後肯定需要更多的運營資金,這對其融資能力就提出了更高要求,而在內地融資渠道受限,拓展海外融資就成了最爲便捷和現實的方式。
相關分析就指出,招商應該會有一攬子計劃,在將商業項目打包上市獲得市場足夠認可、待市盈率合理提高後,便會退出流動性差的B股市場,進而爲今後的千億擴張增強海外融資能力。(審校:武瑾瑩)據觀點地產網彭飛