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高負債模式
提到資金,不僅使人聯想起陽光[最新消息價格戶型點評]城近期爆出的資金鏈問題。
據陽光城不久前公布的年報顯示,其目前存續且未償還的信托計劃融資規模合計近50億元。而陽光城2011年年末的現金餘額僅為6.8億元,也就是說,陽光城存續信托總額為所持現金餘額的約7倍,而該信托額更是超過了陽光城目前的整體市值。
中信[簡介最新動態]建投證券在4月底的一份研報中也指出,陽光城2012年需要償付的信托還有7億,分別是5月份將要償還新界的4億,以及7月份將要償還陽光房地產的3億。其淨負債率目前高達123%。
『陽光城資金鏈的確比較緊張,它的這種高杆杠運作能否成功渡過行業周期低點,是市場的主要分歧所在。』長江證券地產分析師蘇雪晶曾如是分析。
但是,對於外界質疑的資金鏈問題,陽光城方面直言不諱地進行了否認。
『陽光城每天進出的資金達10個億,我們的資金鏈會有問題嗎?』這是陽光城執行董事長何媚在『花漾江山』項目簽約時的回應。
然而,陽光城的資金是否真如何媚所言那樣充足,從其公布的財務報表中可以發現真實情況。
據陽光城4月24日披露的一季報顯示,其一季度營業總收入為4.81億元,同比下降11.62%;淨利潤為992.74萬元,同比下降37.93%。
另外,陽光城4月25日還公告稱,中原信托將向其提供信托貸款人民幣1.3億元,期限12個月,年利率為14%。此款項,將用於陽光城子公司福建宏輝房地產開發有限公司所屬的南嶼濱江城二期項目的開發建設。
『擴張得非常快,已經走向全國布局,但財務也更加激進,似乎就是要豪賭一把。』一位福建本土開發商曾如此評價陽光城。
而是次宣布大手筆投入龍岩旅游地產,也證明了陽光城的『賭性』。
因為,陽光城在公告中還提及,隨著『花漾江山』項目的推進,未來還會通過信托、基金、股權合作、貸款等多種籌資方式對項目進行分期滾動開發。
另一方面,旅游地產的開發模式均屬於後期盈利型,地塊通常在景區,遠離中心城區,由於基礎建設投資巨大、後期運營成本高、收益周期長,對開發商的資金實力和運作能力均是考驗。
相關分析師就不無擔懮的提到,在如今整體市況不佳的情況下,陽光城的此次投資很可能會進一步影響其資金鏈。據觀點地產網見習編輯彭飛
編輯:秦媛傑