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評級變動:維持(首次)評級
蕪湖政府發文暫緩執行近日出臺的以購房補貼為主的房地產政策(即『蕪湖市政府關於進一步加強住房保障、改善居民住房條件的若乾意見的通知』)。
以下是我們的點評:
意料之外,情理之中
蕪湖新政被叫停出乎我們的意料之外。但是,從情理的角度來看,是可以理解的。如果蕪湖大尺度的刺激政策得以實施,或許將引發連鎖反應:眾多地方政府效仿刺激自住型合理需求,而較大范圍的刺激又可能使得房價下降預期發生反轉,這顯然是不利於中央鞏固調控成果的。
大尺度定向寬松預期暫告段落、但微調仍是大方向
蕪湖新政對中央(也包含公眾輿論)底線的試探以失敗告終,這或許說明,中央短期內不會支持類似大尺度的定向寬松舉措,大尺度的定向寬松預期可以暫告段落。
但是,我們認為,政策微調仍是未來的方向。在中央從『堅定不移調控』轉為『鞏固成果』、以及央行『滿足首次購房家庭的貸款需求』的政策大背景下,在合理范圍內出臺小尺度的定向寬松政策仍是地方政府著力之處。
短期利空地產股
利好被叫停,遐想之門被關閉,對地產股來說,是明顯的利空。
但總體上,我們仍然對地產股持中性偏樂觀的態度。行業調控政策微調以及貨幣政策微調仍然是未來的大方向,對此,我們仍然要保持密切的關注和跟蹤。
風險提示
政策風險
(具體內容請見附件)