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????主業不濟而轉軌
????這種判斷也得到了部分業內人士的認同。有地產人士分析,李寧曾試圖以其持有的非凡中國收購李寧公司股權的運作,可以將兩家上市公司的業績體現在財務報表中,可坐享兩次資本市場的放大效應。但這筆交易最終被港交所裁定爲反收購。
????李寧爲何轉做體育地產?黃立衝表示,在香港上市的中國五大運動服生產商,每家在內地都有7000家以上的零售店。這些知名的國內運動服裝品牌常常降價50%~90%,如此大範圍、高幅度的打折說明行業競爭之激烈。
????瑞信在7月早些時候發表的一份研究報告中說,預計中國運動服生產商將出於生存需要而整合,今年下半年可能爆發一場危機。
????數據顯示,李寧公司預計截至2011年6月底,淨利潤率將從上年同期的12.9%跌至6%~7%。
????事實上,自去年起,李寧公司的營收就開始顯現出頹勢。2010年,李寧公司收入94.79億元,同比增長13%,但這個幅度低於其過去10年年均複合增長30%以上的水平,也低於安踏、匹克等國內同行的增長水平。
????包括瑞銀在內的投行紛紛拋出唱空報告,將李寧公司的投資評級由“中性”降至“沽售”。被國內外競爭對手夾擊的李寧,正在遭遇品牌重塑遇挫的陣痛。
????對此黃立衝認爲,李寧公司的銷量下滑勢頭不可逆轉。
????“我認爲當前商業地產形勢還是不錯的,只是我擔心當他們把業務搞起來時剛好又碰到商業地產的嚴冬。”黃立衝說,“我並不反對李寧進入地產行業,不過這意味着其已經對運動品牌的高速發展失去了信心和長期承諾。”??中國房地產報記者李紅梅北京報道
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