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『國八條』加上滬渝房產稅試點等樓市調控政策在2011年初的集中推出,並沒有成為對A股『落井下石』的重大利空。1月底滬深股市短期內探底回昇的走勢,雖然難以回答投資者對於市場走向的困惑,但密集的樓市調控政策無疑已經催生出A股市場未來的三大看點。
看點一:調控成A股『最後稻草』?一個交易日內飆昇近80點,當27日A股市場在『國八條』出臺後低開高走探底回昇後,不少市場機構人士並不覺得驚訝,此前投資者對於房地產調控政策將成市場『最後一根稻草』的恐懼感大大減弱。
『房地產板塊對整個股票市場來說,有影響但也相對有限,因為它在市場中的權重也不算特別大。』國信證券經濟研究所資深策略分析師黃學軍對記者說。
地產板塊對A股市場的影響更多地體現在房地產投資對宏觀經濟的影響上。從國內外歷史經驗看,如果樓市低迷,房地產投資增速下降,宏觀經濟在一定程度上都會受到影響。
國泰君安證券總經濟師、首席經濟學家李迅雷在接受記者采訪時說,在此次密集樓市調控政策出臺後,如果效果逐漸顯現,或將對2011年中國的固定資產投資起到減速作用。對此,東方證券首席經濟學家閆偉也表示認可,但認為具體情況可能還將視房價變化而定。
而從另外一個方面看,此輪更嚴厲的房地產調控政策可能還將對降低通脹預期起到正面作用,這或將對目前患上『通脹恐懼癥』的A股有所幫助。『如果房地產價格不調下來,通脹預期就降不下來。』黃學軍說。而李迅雷也表示,如果房地產投資增速出現下降,那麼對抑制過熱投資將起到積極作用,這或將對抑制通脹起到很大作用。
看點二:地產股的明天在哪裡?在此次『國八條』加上房產稅試點出臺後,很多投資者都在擔心2010年4月國務院出臺相關房地產調控政策之後房地產板塊股價『一瀉千裡』的情況是否還會出現。對此,不少業內專家表示,一方面房地產股票目前的估值並不高,另一方面市場對此次調控政策已有預期,因此房地產板塊可能正在處於『黎明前的黑暗』之中。
一位業內投資人士對記者表示,大型投資機構目前對地產板塊依然『不離不棄』,而更多的短線交易,可能僅僅會使得房地產股票股價出現短期小幅波動。黃學軍也表示,目前機構資金對房地產板塊的整體配置較低,因此並不會出現對地產股高位殺跌的行為。
但另一方面,在調控政策與從緊的貨幣政策的雙重壓力下,房地產的估值水平可能將較長時期維持在低位。渤海證券研究所所長程文衛對此表示,短期來看房地產板塊面臨一定的調整壓力,但由於估值較低,業績支橕下調整空間不大,由於接近年報的報告期,市場普遍預期房地產板塊業績優良,中期仍有一定的估值修復短期的交易性投資機會。而長江證券研究部房地產行業資深分析師蘇雪晶則表示,通脹變化的預期將是決定今年地產股走勢的重要因素。
看點三:樓市溢出資金流向何方?在激辯樓市調控政策對股市影響的同時,不可否認的是,樓市溢出資金的流向已經成為各方關注的熱點。李迅雷認為,在目前樓市、股市是中國百姓最主要投資方向的情況下,樓市溢出資金有可能轉戰資本市場。
回顧2010年9月末國務院出臺上一輪房地產調控政策後,A股市場於2010年10月起走出一輪大漲行情,其中在地方政府限購政策紛紛出臺後樓市資金轉向股市,也在一定程度上增加了市場中流動性的推動作用。而在去年四季度,一線城市樓市成交量的下滑,以及股市成交金額屢創新高,成為對此的鮮明寫照。
黃學軍結合數據告訴記者,原來調控政策出來之後,有跡象顯示資金還會從一線城市的樓市流向二、三線城市,但未來二、三線城市再受調控的話,可能會迫使一部分資金確實回流到股市。再加上目前股市點位不高,所以樓市密集調控政策出臺對股市中長期的影響,相對來說不見得是個很差的消息。
程文衛也表示,在保障房建設提速、『國八條』、房產稅試點以及從緊的貨幣政策下,房地產市場的格局將逐步改變,投資與投機性購房將被擠壓出市場。
不過,李迅雷認為,促使資金流出樓市轉向其他投資領域的前提,是各地政府將嚴格執行房地產調控政策中限貸限購等政策。
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