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今典投資集團董事長張寶全認為,在"地王"的爭奪戰中,房地產市場的游戲規則已經改變:
對於非上市公司而言,土地仍然是開發商的生產資料,開發商買地時首先要考慮的是地價的高低所帶來的風險,"如果拿地建房後掙不到利潤,那絕對不能拿,否則就等於把自己害了";而對於上市公司而言,土地已變成資本運作的工具,其價格高低已不是公司重點考慮的問題,"為了保護公司的股價,保持在資本市場價值的提昇,公司要這樣不停拿地"。
房地產專家蔡為民進一步指出,越是"地王",就越易變成上市房企融資的"題材",公司儲備有大量土地,便會更加吸引股民購買股票,"有了寬松的流動性的支橕,上市房地產企業不怕創造'地王',因為拿地本身就是利好"。
在宏觀經濟基本面尚未全面轉好、貨幣政策保持寬松的背景下,股市、地市"左右互搏"的情況將繼續演繹,這將提昇市場信心,但也可能積累多重風險。
首先,可能形成土地過於集中的局面,房地產市場的"定價權"越來越掌握於少數幾家大型房企之手。不難發現,上市房企玩轉"地王"的過程,也是土地市場集中度逐漸提高的過程。業內人士認為,土地資源如果越來越集中於上市房地產公司手中,將不利於市場競爭。
其次,可能吹大泡沫,增加金融風險。蔡為民說,地市、股市的互推加速了房價上漲。但房價每一次上漲,都會有一批需求者被驅逐出樓市;隨著不斷有人被驅逐,房價早晚會掉頭向下,資本早晚會退出,地市、股市"循環互推"的過程就會中斷,"樓市泡沫破裂以後,套牢的除了開發商,還有銀行和股民"。
正如SOHO中國董事長潘石屹所說:"如果開發商損失了一億元,股東承擔5000萬元,剩下的5000萬元是銀行承擔。"
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