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章林曉
現在,房地產業內外最關注的問題依然是2009年房價是漲是跌?要想說清楚這個問題,貨幣是個繞不過去的話題。
貨幣形態發展到信用貨幣後,貨幣自身價值已經失去。人們願意持有信用貨幣的前提,是貨幣必須得維持其相應的購買力,即貨幣能購買到相應的商品。
2007年4月12日,周小川行長在湖南調研發表學術演講時說,貨幣政策主要目標是低通脹,資產價格不是調控依據。周小川此演講,其實就是對銀行法規定的貨幣政策目標的具體闡述,即在保持幣值穩定的基礎上促進經濟發展。
然而,2007年10月18日,在接受記者采訪時,周小川行長卻表示,央行是否選擇加息政策,主要關注一般物價指數,但也會對資產價格給予高度關注,防止資產價格出現泡沫。
僅僅半年之隔,周小川行長講話為何就會出現反復?這背後其實反映了世界上至今難解的信用貨幣政策執行的困境。
幣值穩定是貨幣政策目標,具體體現在CPI上。然而,世界各國計入CPI的不是房價而是房租。但在現實經濟生活中,以房地產作為抵押物或作為信用的評判指標,是金融機構和其他市場主體的偏愛,他們關注的是房價而非房租。央行眼睛盯著房租,而金融機構和其他市場主體眼睛盯著房價。當房租與房價出現巨大背離時,貨幣政策的執行難免要跌跌撞撞力不從心了。
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