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如果加息,7月份將是最好時機-2008年7月份經濟數據和政策前瞻 結論和投資建議:由於目前中國經濟仍處於從向上周期向向下周期的過渡的邊緣地帶,從經濟增長和物價關系來看,原來的均衡已經被打破,新的均衡尚未形成,在這種格局沒有打破之前,關於增長和通脹演變格局的討論很難平息,每月公布的經濟數據都將導致人們對增長和通脹前景的重新評估。
國家統計局將在7月中旬(7月17日)公布2季度和6月份的主要經濟數據。就我們的預測來看,2季度最有可能的情景是經濟增長10.5%,CPI上漲7.8%,這一組合與1季度經濟增長10.6%,CPI上漲8%的組合相比變化不大。傳遞的信號是經濟增長基本穩定,通脹仍未有效緩解。不過,如果從頻率更高的月度數據來看,形勢將變得樂觀。CPI漲幅在2月份達到8.7%的高點之後震蕩回落,5月份漲幅回落到8%以下,6月份漲幅進一步回落到7.4%左右,呈現出明顯的通貨膨脹壓力減輕的趨勢。
由於農產品供給增加以及貨幣供給量增長率的回落,通脹逐漸緩解應該是大概率事件。在這種情況下,通過加息來緩解通脹壓力的必要性已經不象此前那麼強烈。再從投資的情況看,由於投資先行指標回落,投資反彈的可能也在降低,這也並不支持加息。因此,與年初相比,我們認為加息的必要性已經大大降低。不過由於通脹絕對水平仍然較高,出於鞏固調控效果的目的,加息的可能性也並不能排除。考慮到下半年CPI漲幅將明顯回落,經濟減速的風險也將加大,如果加息的話,7月份將是最好的時機。
有別於大眾的認識:1、從防止通脹和防投資反彈的角度看,加息的必要性不大;2、考慮到下半年CPI漲幅將明顯回落,經濟減速的風險也將加大,如果加息的話,7月份將是最好的時機。請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||