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一路下跌的行情之下,整個地產板塊並非毫無反抗,但是市道不利,反抗終歸徒勞。
4月24日,借助於一年來的最大利好消息印花稅稅率調整,整個地產板塊接近集體漲停,漲幅達9.81%。然而,兩天之後,地產股便在市場一片謹慎心理下下跌4.14%。
不足一個月後,反抗姿態再次躍躍欲試。
5月20日、5月21日、5月22日,連續3天,三家地產公司新湖中寶600208.SH)、保利地產(600048.SH)、萬科地產(000002.SZ)先後公布公司擬發行的公司債計劃獲得監管層批准,額度分別為14億元、43億元、59億元。
然而,市場並未對這一集體性質的利好消息表現出太多的興奮。除5月21日地產板塊指數微漲1%外,這3天之內,地產板塊跌幅達到8%。
最近一次反抗發生在6月初。6月5日,萬科地產公告稱,公司5月份銷售額達53.5億元,而單月銷售額、銷售面積及銷售均價環比都有增長。6月11日,另一標杆股保利地產公告稱,5月份公司銷售額達19.45億元,其與銷售面積同比均有較大增幅。
盡管標杆地產公司的最新銷售業績令人眼前一亮,但是,由於遭遇一系列利空消息打擊,最新的反抗消弭於無形。
6月7日,央行在閉市期間將存款准備金率分兩次調高1%。在亞洲周邊股市的低迷、越南金融危機的前景,以及日趨走高的石油價格這三個因素的作用下,A股市場遭遇端午節後的『黑色星期二』襲擊,地產股則成為殺跌的重災區。
這一行情並非僅現於A股,一批中資地產H股也連續下跌多日,去年上市的SOHO中國、奧園、遠洋地產均跌破發行價。6月初,據香港市場數據,一對衝基金近日減持合生創展多達690萬股,作價接近一億元。
中信證券上述人士表示,此次存款准備金調整幅度超出了市場上的預期,有些『無理』,更加劇了人們關於下半年經濟不樂觀的判斷。
低股價的消極效果市場分析人士認為,目前的低股價不僅反映了地產行業遭遇調控的真實景象,也會對今後地產公司的再融資產生深遠影響。
民族證券一篇分析文章稱,眾所周知,中小板塊的融資一直以公開增發、定向增發等直接融資手段來實現,如果出現『破發』走勢,那麼中小板上市公司融資環境的惡化程度必然會大於主板。
更有券商認為,接連下跌的股市與不斷經受考驗的股民信心,使得當前的A股幾乎失去再融資功能,因此,不能對地產公司獲批IPO後的前景作過分的解讀。
本報此前獲得的一份來自某地產公司的內部研究報告在談及萬科的股價時寫道,由於萬科二級市場的股價已遠在定向增發的價格以下,這使得曾參與定向配售的股東深套其中,因而萬科短期內再次股權融資的機會將極其渺茫。
面對一批地產公司借道債券融資,一些分析師也認為在存款准備金大幅調整的背景下,發行成本亦將大大上昇。
姚嶢表示,理論上,當存款准備金率上調後,銀行對於公司債的利潤要求也會相應上調一定點位,因此,存款准備金率增加1%,幅度空前,一定會加劇融資環境的惡劣。
事實上,5月20日發行公司債獲批的新湖中寶已傳出公司債利率創紀錄的消息,據新湖中寶公司債主承銷商西南證券投行部梁永東透露,公司債利率可能超過8%。
另據稱,保利地產在有母公司保利集團的擔保下,其公司債利率也可能超過7.5%。顯然,這與僅僅兩個月前金地集團發行的公司債利率5.5%構成了鮮明的對比。
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