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房貸新政出臺,對房地產行業將產生怎樣的影響?瑞銀方面認爲,目前的政策放鬆無法扭轉房地產部門的結構性下滑,因此不可能使房地產活動顯著反彈。
今年以來,房地產下滑明顯拖累了固定資產投資。目前,雖然絕大部分城市的限購已經放開,但“金九”期間房地產銷售持續低迷。搜房監測數據顯示41個城市的成交量同比繼續下跌20%。瑞銀分析認爲,鑑於成交低迷、庫存高企,開發商建設活動可能保持謹慎,再加上不利的基數效應,房地產投資可能會進一步放緩。這會給房地產相關製造業的投資帶來越來越大的下行壓力。
央行和銀監會已於9月30日放鬆了房貸政策,這是本輪迴調以來房地產政策最明確、最重要的放鬆。分析其後續影響,瑞銀認爲,短期內,放鬆限貸應會多少有助於提振市場情緒、助推房地產銷售,從而在一定程度上改善開發商和地方政府的財務狀況。但認爲政策放鬆無法扭轉房地產部門的結構性下滑,因此不可能使房地產活動顯著反彈。
基於上述背景,瑞銀認爲政策定力將面臨越來越大的考驗,預計未來一個季度寬鬆措施將加快推出。但考慮到目前爲止就業仍然穩健,預計短期內穩增長政策仍將會在“定向”、“微調”的框架下被動應對。下一步的政策選項包括:降低首套房貸首付比例、加快上馬一批重大基建項目、加快推進有利於釋放增長動能的改革等。(記者李焱)