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8月19日,碧桂園控股有限公司在香港公佈了上半年業績。公司總裁莫斌、聯席總裁朱榮斌、首席財務官吳建斌出席了中期業績發佈會。
半年賺47億元持有現金244.3億元
公告顯示,2014年上半年碧桂園合同銷售金額約爲人民幣584.2億元,同比增長73.6%,佔全年目標46%;合同銷售面積約爲879.3萬平方米,同比增長73.4%;上半年的總收入約爲人民幣383.2億元,同比增長42.2%。
在碧桂園的盈利能力方面,2014年上半年土地增值稅撥備後毛利潤爲人民幣100.5億元,同比增長26%;權益所有人應占利潤約爲人民幣54.2億元,同比增長25.6%;核心淨利潤爲人民幣47.1億元,同比增長14.1%;每股盈利約爲人民幣29.54分,同比增長24.2%。
公告提到,截至2014年6月30日,碧桂園共有209個項目處於不同的開發階段,已取得國有土地使用權證、開發經營權或土地業權之建築面積約7568萬平方米。
上半年碧桂園的可動用現金約爲人民幣244.3億元,約佔總資產的10.1%,保持彈性。此外,集團目前擁有尚未動用的銀行額度超過人民幣365.7億元。
融資成本降低,評級機構看好
在資本運作方面,碧桂園在2014年上半年成功發行2次優先票據,分別爲2.5億美元的私募票據以及5.5億美元的公開發行票據,其中,5.5億美元票據發行錄得5倍超額認購。
另外,年內惠譽國際首次給予碧桂園BB+(展望平穩)的企業信用評級和債券信用評級,標準普爾將碧桂園的企業信用評級由BB上調至BB+,將債券信用評級從BB-上調至BB+,穆迪也維持碧桂園的企業信用評級和債券信用評級爲Ba2(展望平穩)。綜合評級報告,碧桂園仍是境內最優質的開發商之一,且盈利水平、償債能力和流動性也處同業領先水平。
三、四線投資精準,佈局日趨合理
在碧桂園的三級管控體系中,每個區域都有投資拿地的權限和責任,集團總部設有投資管理中心,負責投資方案的評審和投資工作的統籌管理。投資決策委員會是投資拿地的決策機構,每一塊土地的獲取都需要經過投資決策委員會的批准,確保投資精準。
對於海外的投資,碧桂園也遵循同樣的投資管理流程,但會更爲審慎,進入新的市場都會從小項目或合作項目做起,逐漸積累經驗。未來5年碧桂園海外的資產佔集團總資產的比例不會超過10%。
碧桂園持續改善在廣東省大本營的地域集中性,從國內銷售數據來看,廣東省的合同銷售佔比由2008年的76%降低到了2013年的44%,今年上半年則降到33%。在廣東省外耕耘已久的安徽、湖北、江蘇三省“糧倉”已進入了豐收季節,總體銷售額佔比亦達到30%左右,顯示當地市場對碧桂園認知和認可程度提高。
碧桂園上半年有22個新盤開盤,這些新盤上半年合同銷售金額合計爲人民幣117億元。連同舊項目新推的貨量,集團上半年共推出554億元的貨量,合同銷售金額合計爲584億元。下半年碧桂園還計劃推出37個新盤,連同舊盤新推,新推的貨量預計超過人民幣700億元。
物業收入多元化,深挖商業物業價值
在不斷擴展物業開發及銷售的同時,碧桂園的酒店業務增加了非住宅項目業務的經常性收入來源,使得物業收入組合更加多元化。截至2014年6月30日,集團已有39家五星級酒店或五星級標準酒店及2家四星級酒店開業,共擁有客房11670間,2014年上半年酒店收入約爲人民幣4.1億元。碧桂園的大多數酒店位於物業發展項目內,項目內五星級標準酒店的建立爲銷售起到促進作用,提升了地產項目的附加值。
爲進一步挖掘旗下商業物業的價值,碧桂園於2013年底成立了100%控股的子公司——廣州碧桂園商業管理有限公司,負責集團集中的大型商業物業以及社區商業物業的策劃和管理。截至2014年6月30日,碧桂園的投資性物業建築面積達75.7萬平方米,公允價值約爲人民幣53.6億元,其中已竣工建築面積達48.1萬平方米,公允價值約爲人民幣37.7億元。2014年上半年,這些投資物業所對應的租金收益約爲人民幣4570萬元。
此外,碧桂園在社區服務端推出“智慧家”社區服務平臺,將生活服務與信息化進一步融合,提升了社區業主的生活質量,擴大了物業增值空間。
突出成本優勢
向管理要利潤
自2009年以來,碧桂園銳意改革,爲集團業績的騰飛打下了堅實基礎。碧桂園站在了一個新的平臺,面臨新的挑戰。碧桂園在保持經營理念連續性的同時也堅持求變。碧桂園進一步鞏固及優化了組織架構和管理流程,完善結果導向的績效體系,並密切監督項目經營績效考覈的各項既定指標,過程管理日趨精細,項目執行效率及產品質量均得以大幅提升。
成本優勢一直是碧桂園的核心競爭力之一,這種優勢一方面主要得益於對產業鏈的縱向整合,另一方面也由於高層管理團隊對成本的敏銳度。目前碧桂園的動態成本管理系統已經試點上線成功,成本數據庫也初步建成,成本管理將逐漸朝着標準化和精細化發展。
碧桂園將持續強化各區域的管控能力。2010年以來,碧桂園將以前總部垂直管理較深入的職能,例如投資、營銷、財務管理等,下放更多的責任和權利給區域,要求區域負責所轄項目全方位的管理,推動項目開發業務。
在首席財務官吳建斌上任後,碧桂園繼續保持審慎的財務管理制度,保持可動用現金佔總資產的比例高於10%,淨借貸比率低於70%;同時也積極開展前瞻性研究,不斷優化資本結構。在經營策略上,高度重視經營性現金流管理,適時根據銷售和回款情況調整土地投資和項目開發節奏,保持健康的經營性現金流。
公告還提到,下半年碧桂園計劃推出37個新盤,其中包括一個海外項目,連同舊盤新推,新推的貨量預計超過人民幣700億元。對於全年1280億元的目標,碧桂園管理層表示“有信心完成”。