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受益於政策不斷放鬆和信貸支持,預計未來幾個月房地產銷售和建設均會溫和改善。
房地產銷售方面,限購鬆綁、房價下跌後購買力改善、房貸利率鬆動且投放加快、部分城市加快放鬆落戶限制、地方政府回購商品房用於保障性房源等因素都有望提振銷售。
房地產建設方面,因現金流惡化而面臨財務困境的開發商可能會加快建設,以增加推盤和銷售收入,尤其是趕在“金九銀十”的銷售旺季。此外,保障房建設和棚戶區改造提速也可能進一步提振新開工和建設活動。
我們對全年的基準預測仍爲房地產銷售面積小幅下跌0-5%、新房開工面積下跌10%-15%。
雖然未來2-3個季度應會有更多寬鬆措施出臺(可能包括下調首付比例和房貸利率、放鬆對開發商的信貸等),而我們也預計短期內政策鬆動有助於改善房地產銷售和建設活動,但我們並不認爲這可以幫助房地產行業實現全面復甦、或扭轉結構性下滑勢頭。
在“金九銀十”旺季之後,房地產銷售可能再陷頹勢,2015年再跌5%-10%。此外,隨着保障房建設勢頭逐漸消退,明年商品房新開工面積可能會再跌10%。所以,預計明年總體房地產建設活動將進一步放緩,並在2014年底和2015年對經濟帶來越來越大的負面拖累。