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近日,世邦魏理仕發佈了《中國影子銀行及其對地產市場的影響》研究報告指出,在過去的幾年裏,中國越來越多的房地產開發商開始轉向影子銀行尋求資金來源,隨着中國央行的介入,影子銀行的借貸未來將可能大幅收緊,可能令中國房地產行業出現更多的債務違約行爲,不過中國政府有充裕的外匯儲備和龐大的國有資產,“如有需要,中國政府是有能力對房地產行業實施援助的”。
預售不佳,中小開發商風險攀高
該報告指出,從2010年開始,中央政府加大了房地產市場的調控力度,國內股票市場停止了新股發行活動,使地產開發商很難在股票市場融資;銀行鑑於債務違約風險增加,對房地產企業的貸款也變得更加謹慎,除了上市的開發商仍能獲得銀行貸款或者通過資本市場融資,對中小規模的開發商而言,獲得銀行貸款愈加困難;在此背景下,預售收入逐漸成爲中小開發商的主要資金來源。但最近各地的房產交易量因爲政府調控而受到影響。因此,越來越多的中國房地產開發商開始轉向“影子銀行”尋求資金來源。
今年以來,中國經濟增長繼續放緩,讓已停滯不前的房地產住宅市場雪上加霜。世邦魏理仕的報告指出,二、三線城市的中小型房地產開發商原本非常依賴預售款收入,但預售不佳就必將造成流動資金吃緊,面臨更大的風險。
政府救市,房地產債務違約不會失控
中國影子銀行在過去幾年快速增長並已引起市場的擔憂。有鑑於此,中國央行也開始介入,以遏制影子銀行的發展。世邦魏理仕指出,預期影子銀行的借貸將可能大幅收緊,中國房地產行業可能會出現更多的債務違約行爲。不過,債務違約行爲的出現只會在中國政府容忍的範圍之內,以確保貸款方更嚴謹地控制放貸質量和額度。
世邦魏理仕研究部中國區主管、執行董事陳仲偉指出:“中國政府希望通過小規模的刺激手段來鼓勵住房剛性需求,並在某些指定市場保持市場流通。鑑於中國政府有充裕的外匯儲備和龐大的國有資產,如果有需要,中國政府是有能力對房地產行業實施援助的。房地產行業的債務違約現象不只是市場問題,還是政治問題,並依賴於中央政府的決策。”
另外,自1999年中國歷史上最大的債務違約事件,即廣東國際信託投資公司債務違約事件之後,中國政府已成立了四個壞賬管理公司來接收不良貸款。因此,對於未來有可能出現的更多的債務違約情況,陳仲偉表示,“我們相信中國政府已經有平臺來清理此等壞賬。”記者李琳