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特約記者徐學成發自廣州
剛剛在金地集團大股東座位上坐了1十來天的生命人壽,似乎並沒有就此罷手的意思。4月21日,生命人壽通過再度增持將其持有的金地集團股份數增加至8.86億股,佔公司總股本的19.81%,其中,具有股東表決權股份數達6.71億股,佔公司總股本15%。
生命人壽1年多時間以來的先禮後兵、暗渡陳倉,着實上演了一場讓人眼花繚亂的大戲,對於金地的二股東、三股東們來說,生命人壽屢次出其不意的動作都顯得“步步驚心”,也使得這場話語權之爭呈現愈演愈烈的趨勢。
險資的青睞無疑顯示了投資者對金地後期發展的看好,但生意場上沒有“天上掉餡餅”的好事。生命人壽的“上位”改變了金地集團一直以來由國企掌握最大話語權的態勢,險資“當家”的金地是否會在戰略路線上有所改變,目前還充滿疑問。
生命人壽步步緊逼
金地集團在4月21日晚間發佈的一則公告,或許又會讓它的股東們睡不着了。
根據公告披露的內容,金地集團於4月21日收到生命人壽通知。生命人壽通過二級市場交易累計持有公司股份數達8.86億股,佔公司總股本19.81%。其中,具有股東表決權股份數達6.71億股,佔公司總股本15%。
根據此前公開消息,截至4月9日,生命人壽累計持有金地集團股權佔總股本的比例上升至17.673%,其中有股東表決權股份數達5.75億股,佔公司總股本的比例爲12.865%。此時,金地集團原大股東福田投資有股東表決權的股份數佔公司總股本的12.83%,意味着生命人壽以微弱的優勢“擊敗”福田投資,成爲金地集團第一大股東。
短短十幾天時間,生命人壽通過再度增持將其它股東與自己的差距越拉越大,雖然外界都還在觀望剛剛被“趕下”大股東位置的福田投資是否會有進一步的舉動,但生命人壽的步步緊逼似乎並不想給其它股東機會。
在爭奪金地董事會話語權的這場戰鬥中,生命人壽的手段堪稱“高明”。
2013年的1月25日,生命人壽第一次公佈舉牌金地集團,到2013年11月1日,生命人壽旗下兩款產品已合計持有金地集團7.85%股權,以極細微的優勢超過金地集團第一大股東深圳市福田投資發展公司,但福田投資隨後通過增持保住了大股東的位置。
到了去年11月15日,生命人壽將持股比例增加至8.009%,再度逼近原大股東。而就在爭奪一度白熱化的時候,生命人壽“以退爲進”,上演了“讓渡”表決權一幕:將所持2.15億股(佔比爲4.808%)全權授予福田投資行使股東表決權,期限截至2014年6月30日。
在“穩住”了福田投資的同時,生命人壽並沒有閒着,一邊向原大股東“示好”,一邊進行着閃電增持。及至4月9日,這場鬥爭以生命人壽再次微弱領先宣佈告一段落。
至4月21日,加上原本授予福田投資的佔比爲4.808%的表決權,生命人壽具有股東表決權的股份數量已經逼近20%,在與其它股東的話語權之爭中暫時保持較大的領先。
金地成了“香餑餑”
生命人壽一連串讓人眼花繚亂的運作,可謂用心良苦。與生命人壽同樣參與這場爭奪的,還有另外一家險企—安邦保險,根據金地集團此前發佈的公告,截至4月8日,安邦人壽保險股份有限公司和安邦財產保險股份有限公司合計持有金地集團的股份已經達到了總股本的10%。
據記者瞭解,生命人壽董事長張峻早年從事過房地產開發業務,旗下還開了一家房地產公司名爲“生命置地”,2012年初,佳兆業前總裁黃傳奇“空降”生命人壽,均被視爲爲地產投資儲備力量。
生命人壽似乎從不掩飾其在房地產這個“副業”領域的野心,其被廣爲人知的是曾多次聯合佳兆業大手筆拿地,4月9日這兩家就斥資54億元拿下一幅巨無霸地塊。除此之外,生命人壽還持有佳兆業超過15%的股份。
但險企插手房地產並非“感興趣”那麼簡單。根據金地集團披露的信息,險企買入的目的是“出於對金地集團未來發展前景看好”,由於股權相對分散,多年以來金地集團的董事會稍顯“融洽”,但生命人壽和安邦保險的介入,似乎帶着濃濃的火藥味。
結構調整初見成效的金地,顯然成了險企眼中的“香餑餑”。
2013年,金地集團累計實現簽約面積359.8萬平方米,同比增25%,累計簽約金額450.4億元,同比增長31.7%。從增幅來看,2013年顯然是近年來金地集團業績表現最好的一年。
金地集團去年的業績表現得益於公司順應市場對產品線作出了適當的調整,由中高端產品居多到增加剛需產品,實現快速週轉。這一策略在今後的延續也被視作爲金地今後業績保持穩定增長的關鍵因素。
雖然金地集團在今年一季度的銷售表現並不理想,平安證券認爲,成交同比下滑主要因推盤下降及庫存去化較慢。公司年初存貨約450億元,一季度僅貢獻銷售20多億元,後續加快去庫存力度爲核心關鍵。全年來看,公司全年新推550億元,總可售貨值超千億元,且主要以去年新增短平快產品爲主,仍維持全年銷售600億元的目標不變,同比增長33.2%的判斷。
廣發證券研報預計金地今年的銷售規模增長速度可進一步提高,由於可售資源超過千億元的貨值,進而保證2015年的持續高速發展。
金地集團從去年下半年開始步入業績快速增長的軌道,這也與生命人壽等險企頻繁增持金地集團的股份時間不謀而合,無論是從短期利益還是長期投資來看,在二級市場逢低增持金地集團的股份,顯然是一筆劃算的買賣。
金地的未知數
在生命人壽“插手”之前,福田投資這家深圳本土的國企已經佔據了金地集團大股東位置很長時間,雖然多年以來股權相對分散,但大股東易主或多或少會改變金地決策層多年以來的慣有格局。
根據金地發佈的公告,在即將召開的一屆臨時股東大會上,會將董事會由12人改爲14人,新增的兩位董事即分別來自生命人壽和安邦保險。
這被外界解讀爲,生命人壽通過派駐“自己人”進駐董事會,從而對金地集團的決策層和管理層產生干預。金地集團對此的迴應則是,險資增持是看好公司的中長期發展前景,但公司經營戰略和方向並未發生改變。平安證券分析稱,生命人壽、安邦僅佔14名董事中的2席,並不會改變當前管理層的結構和決策,也表明長線資金對當前管理層仍充滿信心。
蘭德諮詢總裁宋延慶在接受記者採訪時認爲,對於已經脫離一線隊伍的金地集團來說,股東結構的調整則有利於其改善公司的法人治理結構,使運營更加規範化。
但這一切都基於金地集團在未來能否給“話事人”帶來符合預期的收益,但從目前來看,金地集團的壓力顯然不小。
數據顯示,2013年前三季度,金地集團雖然在營業額上錄得了54.18%的增長,但淨利潤卻下滑了22.20%,加權平均淨資產收益率減少了1.37個百分點;同時,其貨幣資金錄得負增長,經營活動產生的現金流淨額相比2012年末減少了455.80%。
從金地集團在報表中的解釋來看,這些數據的產生都與規模增長相關,這意味着,金地集團雖然實現了銷售規模快速擴張,但股東並未因此獲得比以前更好的收益。
2013年前三季度,金地集團一年內到期的非流動負債和應付債券分別比2012年末增加了20.77%和42.67%,同時,財務費用增加了62.65%,這些無不表明,金地集團所謂的“業績爆發”實則是高槓杆式的增長。
宋延慶指出,伴隨着2010年開始逐漸深入的房地產市場調控,剛需產品市場進入一個爆發期,但金地並未在此期間進行產品線優化和結構調整,依然以固有的高端、精品路線爲主,從而錯失了一個實現規模效應的契機。
“金地從2013年開始進行結構調整,但其實並沒有踩對點”,宋延慶指出,過去幾年剛需產品的集中爆發帶來供應過剩,但市場需求並沒有相應地出現增長,供需“剪刀差”越拉越大。以此來看,2013年下半年開始,市場可能逐步會從以剛需爲主過渡到以改善型產品爲主,所以金地如若繼續堅持剛需爲主的路線,也許會錯過另一波機會。
“我倒是建議金地接下來應該重點做市場結構和產品結構的雙優化,控制剛需產品的佔比,適當加大改善型產品的比重。”宋延慶表示。