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一季度我國經濟同比增長7.4%。圖為工人在北汽集團華北(黃驊)汽車產業基地生產線上工作。新華社發
2014年第一季度的中國經濟交出了成績單,根據國家統計局16日發布的國民經濟運行情況的各項數據:一季度國內生產總值(GDP)按可比價格計算,同比增長7.4%,增速比上季度回落0.3個百分點;全國規模以上工業增加值同比增長8.7%,增幅比上年同期回落0.8個百分點;固定資產投資同比名義增長17.6%,增幅比上年同期回落3.3個百分點。
面對經濟增速的再次回落,有關中國經濟的各種猜想和呼聲越來越多。
增速放緩:短期波動還是長期趨勢?
備受關注的一季度GDP數據在16日定格在同比增長7.4%,創下最近六個季度GDP增速的新低。首季度中國經濟增速進一步放緩,宏觀經濟承壓前行的態勢並未發生變化。
隨著中國經濟增速的連續下滑,以及包括產能過剩、樓市分化、地方債務等問題的顯現,令外界對於中國經濟擔懮加深。有人認為中國將難以保持政府工作報告提出的7.5%左右的經濟增長,並有可能再度出臺包括貨幣、財政政策在內的強刺激措施,正在進行的結構調整將因此承壓受阻。事實真的如人們擔心的那樣嗎?
一周前,在博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式上,國務院總理李克強在其發表的演講中明確指出,中國經濟開局平穩,總體良好,今後一個時期不但有保持中高速增長的良好條件,而且具備持續發展的不竭動力。
李克強總理的這番表態,不僅回應了各方對於中國經濟增長的擔懮和疑慮,也回答了關於中國經濟運行基本狀態的問題。
『中國經濟出現一定下行壓力,但沒有必要過於放大,當前中國經濟運行仍然處於平穩增長區間。』中國物流與采購聯合會副會長蔡進在接受記者采訪時指出,此前已經公布的一季度各項經濟數據反映了經濟運行仍然比較平穩,平穩增長的基本格局並沒有變化。
事實上,中國經濟持續向好的基礎依然紮實仍是不容否認的現實:中國經濟體量大,外匯儲備多,協同推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化的回旋餘地很大,市場空間廣闊。一季度GDP固然牽動人心,但是在全面深化改革的大背景之下,經濟增長有所放緩已經成為發展中的一種常態,這既是發展方式轉變的結果,更是發展階段變化的體現。
宏觀調控:
大規模刺激政策會否再現?
經濟的波動和下行總會引發人們對於『調控』的各種期待與猜測。隨著一季度各項宏觀數據的出爐,面對著承壓前行的中國經濟,是否會再現大規模經濟刺激政策成為人們關注的又一焦點。
『我們不會為經濟一時波動而采取短期強刺激政策,而是更加注重中長期的健康發展。我們已經確定的方針和所擁有的政策儲備,能夠應對各種可能出現的風險和挑戰。』一周前在博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式上李克強總理明確表態。
盡管中國經濟目前面臨著種種挑戰,但應該看到,經濟運行中各種問題的出現,既是錯綜復雜國際大環境影響的結果,也是國內經濟深層次矛盾凸顯和增長速度換擋期的客觀反映。
『就目前經濟形勢看,確實沒有必要出臺刺激政策。』在蔡進看來,經濟增速逐季放緩,與國家調結構的主動調控有關,增速放緩有一定合理性,也反映出經濟健康成長的一面。
蔡進引述數據說,從產業結構看,經濟減速主要源於一些產能過剩、能耗以及污染比較大的原材料工業。據中國物流與采購聯合會對工業增加值數據進行的評估,鋼鐵、有色金屬、建材等行業下降幅度較大,而其他一些行業比如機械、汽車、醫藥等依然增長良好。
『只要保證較為平穩的就業,經濟形勢不出現大的波動,沒有必要拘泥於季度經濟增長速度一定要在某個數值以上。』蔡進說,確實應該關注經濟下行壓力,但不必單純從速度看中國是不是穩增長,『既要看到速度,也要看到質量,兩方面要結合起來看』。
穩增長,促發展,為改革爭取空間和時間,承壓前行的中國經濟顯然需要『興奮』起來。不過,在全面深化改革的大背景下,與短期的『刺激』相比,中國經濟的持續發展更需要穩健而深入的改革。
提振經濟:
貨幣政策有無必要調整?
對經濟增速下行的擔懮,一度引發部分市場人士呼吁采取包括降低存款准備金率或基准利率等貨幣政策調整工具來提振經濟,那麼,從一季度7.4%的經濟增速看,當前有無必要對貨幣政策做調整呢?
中國人民銀行行長周小川此前在博鰲亞洲論壇上表示,央行四大政策目標包括低通貨膨脹率、經濟增長率、新增就業、國際收支平衡狀況等。他強調,這四大目標的權重在經濟狀況發生改變時會有所調整,如果中國經濟增長偏離7.5%的增長幅度大,央行將會調整貨幣政策。
蔡進提醒,社會各界不應將宏觀調控政策狹隘理解成刺激政策,從近期中央出臺的包括棚戶區改造,扶持鐵路建設融資政策看,都兼顧起結構調整和穩增長兩方面目標,符合『既考慮當前又著眼長遠』的穩增長要求。
不過,在一些經濟學家看來,近幾個月包括隔夜市場利率在內的短端利率下行已經反映貨幣政策的意圖。『央行沒有降低存款准備金率和基准利率,說明當前的貨幣政策取向比較謹慎,沒有采取大力度的貨幣放松,但短期利率根本上掌握在央行手中,其下降反映政策微調。』中金公司首席經濟學家彭文生分析說。
從歷史數據,過去幾次短端國債收益率大幅下行都伴隨著經濟放緩和央行政策放松,比如,2008年國際金融危機爆發期間,國內經濟增速大幅下滑,通脹回落,央行下調准備金率和基准利率;2011年歐債危機發生後,國內經濟增速放緩,通脹見頂回落,央行連續下調存款准備金率,並暫停央票發行。
分析人士指出,我國當前仍處於前期刺激政策的消化期,防范信貸過度擴張造成的金融風險也是貨幣政策需要考慮的因素之一。經濟數據顯示總需求擴張乏力,經濟增速和通脹顯著低於去年四季度;同時,今年以來房地產銷售下滑,銀行為規避風險主動壓縮房貸。在經濟增速放緩、通脹回落的背景下,央行的政策壓力正在加大。
新著力點:
房地產會否仍成『救命稻草』?
除了備受關注的GDP數據,16日國家統計局公布的另外一項數據同樣令人矚目:統計顯示,今年前3個月,全國房地產開發投資15339億元,同比名義增長16.8%,增速比1-2月份回落2.5個百分點。
房地產長時間都扮演著中國宏觀經濟晴雨表和助推劑的角色。房地產在固定資產投資中長期佔比較大。國家統計局數字顯示,2013年投資對GDP的貢獻率為54.4%,按照通常房地產投資佔固定資產投資比重為25%左右計算,2013年房地產對GDP的貢獻率為13.6%左右。
不可否認,啟動房地產市場無論對於地方的財政收入還是經濟增長都會產生立竿見影的效果。在此前的經濟波動周期當中,房地產市場總被作為一項重要的調控杠杆在提速經濟或是抑制過熱的過程中反復使用。不過,依靠房地產投資拉動經濟增長的模式也產生了顯而易見的副作用:地價飛漲、房價畸高,投資、投機行為大行其道。
當中國經濟再次承壓放緩之時,房地產市場會不會再次成為拉動經濟增速的新著力點?
路徑依賴總在一定程度上存在著。就在4月初,房地產市場的消息不斷,先是京津冀一體化戰略提出後河北、天津兩地房地產市場的火爆;緊接著,傳出杭州等地開始研究退出房地產限購政策,引發市場異動。
不過與以往不同,雖然中國宏觀經濟放緩已經是不爭的事實,但房地產市場的調控政策卻沒有松動的表現:收緊房地產信貸、限購政策等一系列抑制市場過熱的措施仍在繼續。除了加快棚戶區改造和保障性住房建設之外,中央層面並沒有對房地產市場采取更多其他的乾預。
房地產市場作為調控中國宏觀經濟杠杆的特殊地位已經不能再持續。在業內人士看來,在經濟承壓前行的過程中,能夠繼續調控和保持房地產市場的穩定,這本身就是中國經濟改革的重要方向。
(據新華社北京4月16日電)