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財經夜談
在我國9月份出口衰退背景下,人民幣卻連續突破6.12元、6.11元、6.10元三大關口,上周漲幅近0.4%,年內昇幅約2.19%,而自2005年7月重啟匯改以來,人民幣兌美元至今已昇值逾35%。人民幣昇值對我國出口企業為代表的實體行業實際上已造成了傷害,但國內人民幣資產價格如房價已創下新高,熱錢重新流入國內的趨勢已悄然出現。
首先,人民幣昇值對國內的通脹是有所抑制的,今年實際通脹或遠低於3.5%的年度政府調控目標。
其次,人民幣將穩中有昇,老百姓的理財之道是以持有人民幣最好,少持有美元。
第三,要科學地做好人民幣資產投資。受政策紅利釋放影響,中國外匯佔款大幅增加,僅今年1月外匯佔款便暴增6837億,超過了去年全年外匯佔款的增量。而5月受到QE退出預期影響,6月、7月外匯佔款甚至出現了減少,而如今外匯佔款8月、9月又改為淨流入。自此,中國外匯儲備至此達3.66萬億美元。可見,熱錢流入中國的速度在9月份大大提速。
要警惕的是,熱錢的流入往往推高房地產市場,這意味著,如果未來外部資金進入房地產領域,恐將繼續推高房地產泡沫。在這種背景下,政府針對房地產市場的調控機制包括擴大房地產稅、擴大土地與商品房供給、落實不動產登記制度等等會在不久的將來重拳推出。
相比之下,長期在低位的我國股市未來走勢倒是可期。
第四,在人民幣持續昇值的同時,我國9月份整體貿易同比僅增長了3.3%,遠低於前兩個月7%左右的水平。在這種情況下,我國出口為導向的實體企業應采用遠期購匯等方式來避免匯率損失,或將增加人民幣直接結算的比例。
從長期來看,隨著經常項目盈餘收窄,人民幣開始接近均衡的匯率水平。