|
||||
中國的城市化進程從21世紀開始伴隨着房地產行業的迅猛發展而明顯加速。根據統計局的相關數據,城鎮化率從1990年的26.4%上升至2000年的36.2%,到2012年已經攀高至52.6%。
未來城鎮化模式將會有所改變,從以往的城鎮化(主要是房地產發展)提升中國經濟增長速度,轉到新型城鎮化提升中國經濟增長的質量。因此,新型城鎮化不會再僅僅依賴於傳統的投資,而更希望通過提升消費,通過“農民工市民化”,來拉動經濟增長的質量。因此,我們認爲,未來的新型城鎮化將有助於推動消費,拉高消費在GDP中的貢獻。
根據統計局數據,目前我國城鎮居民的人均收入是農村居民人均收入的3.1倍左右,人均消費也是農村居民的3.1倍左右。大量的農民轉爲市民,除了收入差距會逐步收斂外,農村居民消費觀念的更新和消費結構的升級,將會逐步釋放出巨大消費潛能。
從另一個角度,過去由於社保不健全、人口流動頻繁等原因,農民工等外來人口的消費傾向明顯低於擁有戶籍的城鎮居民。新型城鎮化推動大量農民工成爲真正意義上的居民,將大大提升他們的消費傾向。根據預測,如果每年戶籍城鎮化率提高1%,即每年1300萬農村人口轉爲城市人口,將每年提高消費增速0.12%。
落實到證券市場,新型城鎮化必然有利於消費鏈相關行業與板塊。我們認爲,教育、醫療、娛樂、餐飲等服務型消費將是最大受益者,將繼續保持較高的增速;家電、乘用車、傢俱等耐用品消費,以及食品飲料等必須消費品,也將隨着農村居民生活觀念與習慣的改變而保持穩定增速。從消費各領域增長潛力來看,娛樂、醫療能服務性消費的增長空間最大,耐用品消費的成長性居中,而傳統商貿零售和紡織服裝的成長空間相對有限。
華安基金全球投資部研究員陸秋淵