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7月10日,因投資者反映不佳而延遲5天掛牌的首隻內地酒店房地產信託——開元產業信託(01275.HK)在港上市,掛牌價3.5港元,收報3.52港元。
此前因市況波動,開元產業信託市場反應十分平淡,不僅延遲5天掛牌,還把IPO集資規模削減一半,由16.4億-19.7億港元降至6.8億港元。開元產業信託隸屬內地最大的民營酒店管理集團開元集團,凱雷於2007年入股開元集團,亦是該信託的發起人之一。
香港IPO市場沉寂
開元產業信託的遭遇並非個案。隨着美聯儲5月底暗示或很快收縮債券購買計劃,且中國政府爲終結信貸泡沫而觸發短期“錢荒”,已沉寂了一年多時間的香港IPO(首次公開發行)再遭衝擊,酒店娛樂類企業首當其衝。近日,合和香港房地產有限公司宣佈放棄規模達7.78億美元的IPO計劃,而澳門博彩設施提供者——勵駿創建有限公司在港IPO僅籌資2.82億美元,不及該公司原計劃的一半。
“投資者一直在從新興市場撤資,這正在影響香港IPO。對中資企業利潤增速放緩的預期、上月突然發生‘錢荒’之後圍繞政府政策的不確定性,也加重了投資者對香港股市的擔憂情緒。”高盛集團亞洲(不含日本)股票資本市場部門主管派金(Jonathan Penkin)說。
中資地產公司債暴跌
在大陸股市和債市對中資房企依然緊閉融資大門的情況下,香港股市融資表現不佳,對中資房企而言顯然不是個好消息。雪上加霜的是,海外債市融資大門似乎也在緩緩關上。
眼下,中資房地產公司債券價格已連續八週下跌。華爾街日報稱,這發生在投資者從新興市場撤資的背景下,是自全球金融危機高峯以來,最嚴重的一輪中資房地產公司債券拋售行情。
對於今年初憑藉高收益率獲追捧的中資房地產公司債而言,這可謂是個180度大轉彎。德意志銀行信用分析師Jacphanie Cheung稱,目前中資房地產開發商狀況良好,銷售收入和現金流都相當可觀;不過,房地產銷售或放緩,原因是在今年一季度大舉向房地產業放貸後,前陣子陷入“錢荒”傳言的內地銀行,可能無法再提供一度引發強勁購房需求的低息貸款。
德意志銀行一項追蹤78只房地產公司債券的指數顯示,房地產公司債價格在5月中旬開始下跌,平均收益率從7%升至9.3%。舉例來說,碧桂園(02007.HK)發行的10年期債券價格自5月中旬以來已累計下跌15%,同期收益率由6.5%升至近9%的水平。
境外外幣貸款走俏
債市、股市融資無門,已迫使一些內地房地產、酒店類企業把融資目光投向境外貸款。
以昨日上市的開元產業信託爲例,其當天隨即宣佈,已簽署一項3年期19.3億港元等值的銀團貸款,其中境外貸款額度14.7億港元。這筆貸款的初始提款額爲11.4億港元,連同香港IPO籌資所得,共籌資18億港元,接近開元產業信託原計劃的IPO籌資規模。
此前一天,旭輝控股(集團)有限公司(00884.HK)剛剛宣佈,已於7月8日與一組財團簽訂了一份總額約1.565億美元的銀團貸款協議。這份爲期3年的雙幣種貸款,分爲0.75億美元,以及6.36億港元兩部分。