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人民日報發表時評
證監會央行都不是奶媽
救市是害了股市
為什麼我國股市的持續下跌會引來各方面強烈的關注呢?深層次的原因,是資本市場制度設計上存在著缺陷。
由於資本市場在制度設計的一開始,就在不合格上市公司退市的細則上缺乏合理設計,使得中國股市猶如一個巨大的『貔貅』,只吃進,不排出,形成了難以治愈的『腸梗阻』。在全社會股市投資量增長不及上市公司市值增長量的前提下,股市持續不斷地下跌,就是必然的趨勢。倘若大盤懸崖式下跌和緩坡式下跌交錯形成固化局面,就會使股市最終喪失直接融資功能。這個結局,又恰恰與我們建設完善的、多層次的資本市場制度背道而馳。
當前,中國股市面臨著兩難困局。一難在『進』。上市公司入市,在現行發行制度下,常常是市盈率高,發行價高,圈錢效應突出。在一級市場吃盡了二級市場的投資利潤前提下,投資二級市場,缺乏吸引力。二難在『出』。不合格上市公司一旦退市,會損害諸多投資機構和中小投資者利益。特別是一些小股民,難以承受上市公司退市的巨大損失。
因此,監管部門一方面要嚴格發行制度,讓真正業績優良、值得在二級市場投資的上市公司入市;另一方面要推動投資者教育,讓所有投資者必須清醒地意識到投資的無限風險和無限收益是並存的,在此基礎上,大力淘汰不合格上市公司,給中國資本市場營造出真正的『碧水藍天』。如此,資本市場的價格曲線表現纔會真正地隨供求關系變化而變化,更多的資金纔會進場,追逐更好業績的上市公司,資本市場纔會真正獲得健康的發展,直接融資手段纔真正可持續,投資者收益纔真正可持續。
面對當期行情,有人建言,請證監會立即救市,明確無限期停止IPO、暫停融券賣空交易、將禁售期一律延長六個月;請央行開閘放水救市,向市場釋放流動性;請匯金、中投等中央金融機構托市,牽頭成立平准基金進場托市……其實,證監會不是股市的『奶媽』,央行也不是。這些所謂的『救市』和『托市』之舉,不是幫了股市,而是害了股市。如此『救市』和『托市』,都是揚湯止沸之舉,只會加劇資本市場的『積貧積弱』,而絲毫無益於一個完善的、多層次的資本市場建設。
(摘自《人民日報》,作者高雲纔)
專家說法
『錢荒』對樓市影響有限
此次『錢荒』會讓處在高溫的樓市降溫嗎?對此,房地產專家韓世同指出,銀行的『錢荒』顯現纔剛剛開始,現在判斷其對樓市的影響還為時尚早。
中原地產項目部總經理黃韜也指出,樓市對資金流動性的反應存在滯後性,往往3-6個月纔會在市場上有所顯現,所以長期影響有待觀察。因此,短期內,樓市並不會受『錢荒』波及,而是受限價限簽政策影響,在供需失衡的同時,也
導致樓價和成交繼續上揚。方圓地產首席分析師鄧浩志則認為,現在銀行『錢荒』,主要是受月底繳納存款准備金導致,因此這種現象是短期的。這對於個人房貸,可能短期會有所影響,主要是放款速度減慢甚至暫停。但對於開發商,融資渠道增加,對銀行依賴減小,短期也不會受波及。因此,長期來看,『錢荒』並不會對樓市產生影響。
近期市場波動有
五大原因
據新華社電央行相關部門負責人在接受記者采訪時稱,有五個方面的主要因素影響近期了市場的流動性。
原因一貸款增長較快。由於6月商業銀行面臨半年末考核和信息披露,『衝時點』較為明顯,最近貸款增長較快,且貸款結構中票據增加較多,對自身流動性產生壓力。
原因二企業所得稅集中清繳。5月底和上周是重要的稅收清繳期,財政存款增加也導致銀行體系流動性減少。
原因三端午節假期現金需求,使銀行體系流動性會受到一定影響。
原因四外匯市場變化。外匯貸款較多的商業銀行需要購匯,佔用了人民幣流動性。
原因五補繳法定准備金。由於今年5月末金融機構存款大幅衝高,5月31日一般存款較5月20日增加約1.4萬億元,使得金融機構因補繳法定准備金又凍結了一部分流動性。6月以來金融機構
信貸增加比較多,比較急,預期6月末存款『衝時
點』現象還會出現,這勢必進一步加大機構補繳准備金的資金壓力。