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錢荒,心慌!近日,原本財大氣粗的銀行竟然也鬧起了“錢荒”,除了在銀行間市場借起了“高利貸”,還發行了大量高收益的短期理財產品。
中國人民銀行24日對外表示,當前我國銀行體系流動性總體處於合理水平。央行提醒各金融機構要強化流動性管理,促進貨幣環境穩定。
分析人士認爲,“錢荒”表象之下暴露出的是當前我國銀行體系資金空轉問題,背後折射出的是讓資金進入實體經濟的政策意圖。
-救場
銀行理財產品
收益率飆升
進入6月下旬,各大銀行“搶錢”進入白熱化,理財產品收益率飆升,送大米、送油已是“小恩小惠”,甚至有銀行“存100萬元返現2萬元,按100萬元照給收益”。
上海市民高先生近日接連收到多家銀行發來的理財產品營銷短信,收益率達到5%的比比皆是。“有一家銀行推出了41天期的短期理財產品,收益率達到了7%,我一大早去銀行排隊,結果還是沒搶到。”
沒有最高,只有更高。建設銀行近日發行的一款33天期理財產品,預期年化收益率創下7.39%新高;僅隔數天,招商銀行就推出一款100萬元起步的理財產品,收益率竟然高達12%!
-調控
央行按兵不動成“錢荒”最後推手
6月20日可能會成爲許多銀行資金交易員在今後的職業生涯裏經常要提到的一天。當天,隔夜回購利率一度飆升至30%,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜拆借利率暴漲578個基點,升至13.44%,創出年內高點。
“歷史上只有四個時間段的銀行間隔夜回購利率曾突破6%,但無論是上升的高度,還是持續時間的長度,都無法和這次相比。”中金公司首席經濟學家彭文生說。
經濟學家研究發現,與以往歷次銀行體系資金緊張所不同,本輪“錢荒”很難找出一個主因。事實上,這輪“錢荒”正是多重因素相互作用、效力疊加的結果,而最終的推力來自央行的“按兵不動”。
“這其中既有美聯儲量化寬鬆貨幣政策異動的外部原因,也有金融機構疏於流動性管理的內部因素;既有外管局、銀監會政策收緊和監管加強的偶發性因素,也有季末銀行考覈時點來臨等週期性因素,可謂重重因素疊加所致。”交通銀行首席經濟學家連平在接受新華社記者採訪時表示。
如果說以上因素是金融機構事先可預知的,那麼央行對流動性調控的新變化則讓不少金融機構始料未及,它成爲將“錢荒”推至頂點的最後一股力量。
-事實
資金空轉到了監管層不能容忍的程度
然而,銀行真的缺錢嗎?
實際上,今年以來貨幣供應和社會融資總量增速較快,5月份我國M2(廣義貨幣供應量)同比增長15.8%,人民幣存款餘額逼近百萬億元大關,前5個月社會融資規模達到9.11萬億元,比上年同期多3.12萬億元。
“在中國這樣一個儲蓄率如此高的國家,銀行居然缺錢,只能說這並不是總量上的‘錢荒’。”在中央財經大學金融學教授郭田勇看來,中國的資金在總量上並不荒,“錢荒”是個結構性問題。
“銀行依靠壟斷牌照,聯合信託、券商等金融機構玩起了‘空手道’,他們各自在這一融資鏈條上切取蛋糕,坐享豐厚利潤。”中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說,“大量的資金在金融體系內部空轉,左手倒右手,卻沒有進入實體經濟。”
“之所以出現銀行缺錢現象,核心問題是越來越多的資金在空轉,併到了監管層不能容忍的程度。”金融專家趙慶明認爲,今年以來,貸款投放量和社會融資規模都出現顯著增長,但是經濟反而不溫不火,體現出實體經濟明顯缺血的狀況。這表明相當數量的資金在金融機構間打轉,沒有進入實體經濟。
“錢荒”現象的背後,折射的是金融的“異化”:原本是從金融業到製造業的信貸業務,在通過一系列加槓桿的金融運作後,變味爲從金融業到金融業的資金業務;金融對實體經濟的支持,變成了“錢生錢”的虛擬遊戲;在銀行體系到處蔓延的“錢荒”表象之下,是實體經濟不斷失血的恐慌。
-救贖
不對金融機構救市是對實體經濟的救贖
專家指出,在本輪“錢荒”中,央行沒出手救市,看似是一種消極行爲,背後其實有着更爲主動的戰略性選擇。
“從一定意義上講,這是政策的主動調控,而不是等到泡沫破裂後的被動調整,將有利於維護金融穩定,也有利於改變房地產和地方政府融資平臺佔用太多資金,擠壓實體經濟的狀況。”中金公司首席經濟學家彭文生指出。
當前,我國經濟金融運行總體平穩,但仍面臨不少困難和挑戰;全球經濟有所好轉,但形勢依然錯綜複雜。隨着美國經濟的穩步回升,美聯儲量化寬鬆貨幣政策退出的腳步漸行漸近,全球經濟去槓桿化過程開始加速,此時我國央行頂住壓力“不放水”,傳遞出停止以貨幣擴張刺激經濟的信號,雖沒有邁出向金融機構救市的一步,但卻邁出了向實體經濟救贖的一步。
“在以去產能、去槓桿爲主線的結構調整期,盲目擴張貨幣會使去產能進程中斷,市場主體在寬鬆的貨幣環境下缺乏去產能、去槓桿的動力。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙鬆認爲,近期金融市場的波動是金融市場結構調整的表現,重在促使金融資源流向實體經濟。
事實上,優化金融資源配置,讓金融更有力地支持實體經濟,正是當前中央所提倡的。李克強總理主持召開國務院常務會議,會議提出要優化金融資源配置,用好增量、盤活存量,更有力支持經濟轉型升級。“用好增量、盤活存量”,或許是對當前“錢荒”饒有深意的註解。
(本報綜合新華社電)