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新華網上海6月13日電(記者有之炘)美聯儲量化寬鬆政策可能退市的陰霾,成爲海外投資者削減新興市場資產的主要推手。新興市場股市跌幅顯著,中國境內的國際資本也蠢蠢欲動,撤離的苗頭初顯。
全球市場陷震盪
數據顯示,自美聯儲主席伯南克暗示美聯儲可能會削減債券購買規模以來,海外投資者已經淨賣出價值13億美元泰國股票、12億美元印尼股票以及7000萬美元菲律賓股票。
在中國端午節假期,泰國股市暴跌4.97%,菲律賓股市跌4.64%,印尼股市跌3.9%。今年以來,摩根士丹利MSCI新興市場指數已下跌9%,跌至自去年9月以來的低點。
曼谷KASIKORN證券發佈報告稱,海外投資者正不惜任何代價將資金從泰國股市和其他金融資產中抽走,資金流正在發生逆轉。
尚勢公司投資總監鄧維分析認爲,在亞洲市場遭遇全面暴跌的背後,由多重因素共同作用所致:
一是美聯儲即將召開利率會議,市場預計美聯儲會削減債券購買規模,導致美國國債收益率進一步上升,資金迴流美國;二是中國經濟上半年復甦疲軟,一定程度上引發資金暫時流出新興市場;三是日本股市和美國股市目前處於調整末期,流出新興市場的資金可選擇抄底發達國家的股市來避險。
新興市場有風險
世界銀行行長金墉稱,世界銀行對於全球央行開始退出寬鬆貨幣政策時可能對世界經濟產生的衝擊也感到擔憂,尤其是給發展中國家帶來的影響。
“伯南克的表態更多是一種姿態性信號,並不代表美聯儲將會立即開始縮減購債規模,”招商銀行資深分析師劉東亮預計,“美聯儲完全停止購債,要等到2014年下半年甚至更晚。”
收回這一前所未有的非常規貨幣寬鬆政策會造成怎樣的影響存在極大不確定性,野村證券經濟研究團隊認爲後市將引發全球金融市場的震盪,有多項風險值得警示:
首先,收回寬鬆政策可能使全球投資者在估價時重新重視風險因素,將會削弱資產負債表、收緊信貸條件並減少金融財富,轉而對亞洲經濟增長和基本面造成傷害;
其次,將對中國的經濟增長前景造成下行風險,我國將在貿易和資本流動兩方面受到影響;
第三,國內房地產和地方債務的風險。若房地產市場出現跳水,將直接對銀行系統構成巨大風險,資本流出將加劇。
“美國經濟的復甦之日就是新興市場國家的災難之日,屆時美聯儲退出量化寬鬆將吸引資本進入美國,強勢美元確立。”資深外匯分析師湯亞鍵分析認爲,“美國退出QE預期已經形成,無論是否會在近期兌現,投資者已提前佈局撤離新興市場,並且略有反應過度的跡象。”
中國能否克服消極影響
股市的資金往往反應最快且波動性最大,這可能是國際資本流出新興經濟體的前奏。分析人士稱,國際資本撤出中國的苗頭初顯,需要進一步跟蹤。隨着國內經濟下滑,美聯儲的QE政策收緊,後續可能會有更多資金撤離中國市場。
然而,野村證券中國首席經濟學家張智威則認爲,中國市場可“逃過一劫”。一方面,我國的資本管制措施有助於限制資本外流的規模,即使資本外流導致流動性緊張,央行還可以下調存款準備金;另一方面,中國是淨債權國,國際收支危機爆發的可能性不大;其三,並沒有太多理由支持熱錢大量流出中國,國內外利差依然存在。
從匯率市場表現來看,人民幣的走勢較爲堅挺。6月13日人民幣對美元匯率中間價報6.1612,再創匯改以來新高。匯率風險控制中心的分析師預計,人民幣對美元阻力位於6.1210,支撐位於6.14附近。
“央行對中間價的引導是一股力量,另外市場的力量也在起重要作用,即期價和中間價的差距正逐漸收窄,”廈門耀而耀首席技術總監盧君判斷,“人民幣匯率的逆轉仍未到拐點,今年下半年還將繼續波動。”
作者:有之炘