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有業內專家預測,如果迴歸A股,最快也要在明年年底
7天酒店宣佈私有化使得投資者再次密集關注中概股。私有化是否會形成風潮?私有化的原因是什麼?私有化之後何去何從?都成了投資者關注的熱點話題。
7天酒店的私有化的原因,綜合業界的觀點可以看出,主要集中在估值不高層面。對於私有化後,既有擴張及經營策略是否調整?《證券日報》聯繫7天酒店,至截稿,對方未給予正面回覆。不過,分析師認爲,造成中概股私有化消息不斷的原因,除估值偏低之外,美國機構做空的契機也耐人尋味,頗有“地方保護主義”之嫌。
三原因助推中概股退市潮
中投顧問酒店餐飲行業研究員嚴明航在接受《證券日報》記者採訪時分析,近年中概股掀起的私有化浪潮原因概括而言主要是三方面:一些美國投資機構對中概股進行大規模做空,導致中概股股價嚴重受挫;部分中概股因爲自身經營不善,股價接近冰點,無奈私有化;有些公司希望進行結構調整而進行私有化。總體而言,“中概股私有化的原因雖各不相同,但目的都是欲在一個對自身有利的環境中融資。”而對於7天酒店的私有化之舉,多方分析認爲,是基於對公司估值的偏低使然。
公開資料顯示,7天酒店與凱雷控股等買方集團達成私有化協議,將以ADS每股13.80美元的價格收購公司。該價格爲在2012年9月26日宣佈其收到“私有化”方案前的最後一個交易日(即2012年9月25日)公司股票在紐約證券交易所收盤價每股ADS10.57美元基礎上30.6%的溢價,以及2012年9月26日之前30個交易日內公司ADS成交量加權平均收盤價基礎上43.2%的溢價。在反映了充分攤薄的基礎上,支付給普通股和ADS持有者的對價表明公司的股權價值爲約6.88億美元。
對於私有化,鄭南雁在接受媒體採訪時公開表示,私有化是對7天最好的結局,這有利於靈活化運作公司。不過,對於公司的加盟擴張模式,亦有媒體提出質疑。私有化之後,7天酒店是否會轉變既有經營策略?7天酒店方面表示不便評論。
若回A股最快在明年年底
除了私有化的原因及經營策略等是否轉變的問題外,7天酒店私有化之後何去何從也飽受關注。有分析人士認爲,迴歸A股上市將成爲大概率事件。
對於7天酒店私有化後選擇A股擇機上市的可能,嚴明航認爲機率較大。“7天私有化的原因主要是由於股價被低估,而7天作爲國內快捷酒店的佼佼者,得到了中國消費者較多青睞,在A股上市有利於其扭轉股價被低估的現狀。此外,7天在A股上市的阻礙較少,基本條件都已滿足,成功上市機率非常大。”
而清科研究中心分析師張琦在接受《證券日報》採訪時稱,如果國內估值更高一些,則有可能選擇國內,但“國內IPO的情況也不是很好,企業考慮A股上市也要慎重”。張琦預測,如果迴歸A股,最快也要在明年年底,“私有化是需要時間的”。
此外,嚴明航認爲,7天酒店此種舉動將會影響同行業其他公司在上市地方面的選擇。“美國投資機構對中概股做空情緒濃烈,許多中概股在這種做空氛圍中股價都在低位徘徊。7天酒店在酒店行業中的影響力較大,而且具有典型性,後續上市的酒店企業將把7天酒店退市作爲前車之鑑,更多考慮在境內市場上市。”
同時,嚴明航分析,中概股私有化另有它因:“美國投資機構頻繁做空中概股的時間節點正是美股市場的蕭條時期,當中概股股價嚴重受挫,無奈退市時,更多地資金將會投入美國上市公司。美國投資機構做空中概股的行爲可以視爲保護美國上市公司的一種行爲。若美股市場回暖,中概股私有化數量將減少。”