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在“城鎮化”不等於“蓋房子”的觀念逐漸被市場接受後,“國五條”爲本已弱化了的漲升邏輯再潑冷水。房地產指數於2012年初就見到了底部,早於上證指數10個月企穩,其最重要的邏輯就是調控政策不會更緊,不過而今這一邏輯被無情打破,給房地產股未來的走勢蒙上厚重陰影。政策公佈後,昨日兩市地產相關行業均遭嚴重拋售,銀行、地產、機械、建材四大板塊淨流出資金逾300億元,錄得年內最大資金淨流出額。
300億元拋售“大地產”
上週末出臺的地產“國五條”使昨日滬深兩市房地產相關股票承受巨大拋壓,房地產、銀行、工程機械、建築建材、鋼鐵、有色金屬、家電等板塊大幅下挫,申萬房地產指數大跌8.63%,建築建材指數跌6.45%,金融服務跌6.11%。
兩市近50只地產股以跌停報收,“萬保招金”四大地產商全部跌停。從分時走勢來看,大部分地產股昨日低開幅度很大,金地集團直接跌停開盤,保利、招商、萬科A的低開幅度均在8%以上。大跌之下,成交量顯著放大。昨日申萬房地產板塊成交額196.96億元,較前一交易日增加83.93億元,增幅達75%。
從資金流向上來看,巨靈財經數據顯示,兩市拋壓最重的四個板塊均與房地產直接相關,其中房地產板塊淨流出資金90.07億元,在23個申萬一級行業板塊中排名第二,排名第一的是金融服務板塊,淨流出資金116.48萬元,機械設備和建築建材板塊分別淨流出資金49.32億元和49.06億元。上述四大板塊合計淨流出資金304.93萬元。
從歷史數據來看,昨日地產相關板塊與滬深兩市總的資金淨流出額爲年內峯值,顯示資金持股信心高度動搖。儘管如此,從昨日很多地產股大幅低開、資金跑路空間較小的現象看,地產股殺跌動能釋放完畢。
由於指數跌幅接近4%,因此儘管有很多地產股跌停,但並不符合滬深交易所的交易信息披露標準,因此昨日到底是誰在拋售,尚不得而知。不過wind數據顯示,房地產板塊在去年四季度末爲基金重倉板塊,股票型基金投資房地產股的市值佔淨值比例爲6.61%,超出標準行業配置比例1.77個百分點,屬於超配。有市場人士據此推測昨日賣出地產股的資金中,機構投資者在昨日的拋售中佔有不低比例。
漲升邏輯遭破壞
從長期趨勢來看,申萬房地產行業指數於2012年初見到1995.21點的階段底部,見底時間比上證指數早了10個月,比一般建材、家電、汽車等典型的週期類品種早8個月。個別房地產股票的見底時間甚至更早,如萬科A、保利地產等行業龍頭的股價最近四年的低點出現在2010年7月。
回顧2012年初房地產行業的研究報告可以看到,多數研究人士在當時的時點認爲,未來房地產政策不會更加嚴厲,也就是說地產政策在2012年初可看作是政策利空出盡。而2012年全年的地產股價格也是基於這一判斷而持續走高,儘管期間上證指數由於市場擔憂經濟疲軟而出現相當幅度的下挫並一度跌破2000點,但房地產股指數卻未創新低。
不過,“國五條”的出現顯然打破了“地產政策不會更嚴厲”這一預期,因此也就打破了地產股一年多以來維持強勢的邏輯基礎。分析人士認爲這纔是昨日地產股內資金奪路而逃的最根本原因。同時,基於此點考慮,無論短期是否因跌幅過大而出現反彈,房地產股票的中長期走勢可能並不樂觀,直到新的預期將當前的邏輯打破。
此外,從最近三個月的走勢來看,即便經歷了昨日大跌,很多參與地產股的資金仍處於獲利狀態,若中長期預期不佳,這些資金可能加速離場。