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新華網消息,近日新華網聯合中國證券報、中證網共同策劃大型專題報道“A股吶喊!--求解中國股市危局探尋資本市場曙光”系列訪談,9月4日上午華融證券市場研究部總經理周隆斌在做客新華網與網友在線交流時表示,中國經濟增速下移是中國股市調整背後最根本的因素。
[主持人]那在這種複雜的形勢下,各個國家的資本市場反映都不太一樣,在網絡上就有網友開玩笑比喻說:現在美國是感冒了,歐洲發燒了,那中國乾脆直接住院了。像8月21日道瓊斯指數創下了近四年來的新高,與此同時上證綜指一直下跌直逼2000點大關,您覺得爲什麼這時候受創的不是歐美國家和歐美市場而偏偏是中國的市場呢?
[周隆斌]這和第一個問題是一個問題的兩面,的確是我們需要正視的問題。中國股市的表現讓所有參與者包括從業人員和投資者感到痛苦,股市下跌特別是滬深300年初以來下跌5%是一個痛苦,我們必須得接受,我們指責市場是沒有意義的,我們更重要的是要思考一下作爲一個投資者,作爲市場主體理解股市時是以什麼樣的角度來理解這個市場。
廣大散戶投資者最容易把複雜的市場簡單化理解,這時候會進而抽象出“歐美髮燒”、“中國生病”這樣的結論。事實上我們今年得看到從2009年7月份以來的股市調整到目前爲止反映的是一個更加深刻的現實:第一,中國的經濟增長方式在發生變化,這個變化的背景是國際金融危機背景下的全球經濟結構再平衡。
第二,中國潛在經濟增速在下移,從過去五到十年將近10%的增速往下下了一個臺階。這個臺階到什麼程度,各方學者到券商、研究機構莫衷一是,但普遍認爲是7%-8%,這也反映出對中國潛在經濟因素下移的確認,只是合理的經濟增速到底是多少還需要再探明,因爲決定這個問題的因素特別複雜也是特別基本的,包括人口、資本、技術創新等等這些基本因素。
在這種大的深刻的背景下,股市所面臨的調整一定是非常深刻的,這是我們投資者需要理解的,也就是股市調整到目前爲止背後最根本的經濟因素。除此之外,重要的經濟週期也決定了這輪調整的複雜性,短週期向下的過程中週期也在向下。