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萬科今日交出一份較爲靚麗的中報。數據顯示,上半年萬科實現營業收入307.2億元,淨利潤37.3億元,同比分別增長53.7%和25.1%,基本每股收益0.34元。截至昨日收盤,萬科A報收於8.76元。
業內人士表示,公司在地產調控下仍能實現較高的利潤增長實屬不易,未來兩年公司業績增長確定,目前估值具備一定的吸引力。
全年銷售將超過去年
報告顯示,上半年萬科累計實現銷售面積602.5萬平方米,同比增長6.5%,銷售金額625.4億元,同比下降4.7%。儘管今年的推盤“前低後高”,萬科在上半年推盤明顯低於去年同期的情況下,仍然保持了銷售面積的增長。公司表示,根據目前的推盤計劃,下半年銷售將超過上半年、全年銷售將超越2011年。
此外,上週末的7月銷售月報顯示,7月萬科實現銷售面積96.0萬平方米,銷售金額103.9億元,同比分別上升22.8%和14.4%。截至7月,萬科累計實現銷售面積698.5萬平方米,銷售金額729.3億元,分別同比上升9.6%和下降1.6%。
已售未結金額1464億
中報顯示,上半年萬科實現結算面積263.8萬平方米,同比增長90.7%;結算收入302.2億元,同比增長55.4%;營業收入307.2億元,淨利潤37.3億元,同比分別增長53.7%和25.1%。
截至6月底,萬科合併報表範圍內尚有1392萬平方米已售資源未竣工結算,合同金額合計約1464億元,較2011年末分別增長28%和20%。由於保持了良好的銷售速度,截至6月底,萬科各類存貨中,現房庫存僅81.9億元,佔各類庫存的比例僅爲3.62%。
湘財證券地產行業研究員張化東對此表示,截至6月底,萬科已售未結資源規模和對應合同金額較2011年末分別增長28%和20%,公司未來兩年的業績增長較爲確定,業績鎖定性強,可以維持利潤的持續顯著增長。
財務結構安全穩健
業績增長的同時,萬科繼續保持着穩健的財務狀況,資金優勢得到進一步鞏固,爲把握未來市場機會創造了良好條件。
據瞭解,由於已售未結資源規模進一步提升,預收賬款增加,萬科上半年資產負債率達到78.9%。但預收賬款並不構成實際的償債壓力,如果剔除預售賬款,萬科真實負債佔總資產的比例只有39.3%,較去年年末下降0.3個百分點,明顯低於A股房地產上市公司一季報的整體水平49%。
在衡量企業償債能力的淨負債率指標上,公司也繼續保持着良好的水平,中期時淨負債率爲22.8%,較年初的23.8%進一步下降。
由於保持了良好的回款節奏,截至6月底,萬科持有現金470.1億元,較年初提高了37%,遠高於短期借款和一年內到期長期借款的總和203.1億元。在房地產行業整體融資環境尚未有根本改善的情況下,充裕的資金既是確保經營安全的保障,也爲公司把握土地市場上可能出現的機會提供了良好的條件。
拿地動作已經有所加大
近段時間,萬科的拿地動作相比上半年已經有所加大。萬科的銷售月報顯示,公司在剛剛過去的7月分別在上海、寧波、南昌、青島、天津、西安新增6個項目,對應萬科權益的建築面積約84萬平方米,需支付地價款30.2億元。
四家基金重倉4.26億股
報告顯示,上半年易方達深證100、博時主題、融通深證100、嘉實主題精選等四基金分別持有公司股份1.49億股、1.01億股、0.99億股、0.77億股,合計共4.26億股,這四家基金與一季度相比均有小幅減倉,而一季報中前十大流通股東中的社保103組合、上投摩根內需動力則已退出中報的前十大流通股東。
昂諾投資投資部經理胡紅偉對此表示,部分機構對未來地產調控的負面影響產生擔憂而減持公司股份可以理解,地產持續調控下萬科仍能實現業績的增長,實屬不易。他認爲,公司依然保持穩健的財務風格,持有現金高達470.1億元,在地產行業整體融資環境較爲困難的情況下,充裕的資金既是確保經營安全的保障,也爲公司以後低價拿地提供了良好的條件。
湘財證券地產行業研究員張化東表示,公司結轉業績有所上升,淨利潤同比增長25.1%,利潤增長趨勢明確,淨資產收益率提升0.32個百分點至6.76%,顯示經營效率維持在高位。他預計,公司2012年至2013年基本每股收益分別爲1.09元和1.28元,對應的PE約爲7.89倍和6.84倍,相比行業估值水平具有一定吸引力。陳燕青何可人