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矚目金融交易所
金融不良資產到底是垃圾還是寶藏,怎樣纔能高效處置,始終困惑著市場和投資者。隨著我國金融資產規模呈井噴式增長,各類金融資產急需一個專門的交易平臺。天津金融資產交易所(下稱『金融交易所』)正是充當了這個『牽線搭橋』的角色。
2010年5月金融交易所在濱海新區注冊成立。作為我國首家立足天津、服務全國的金融資產交易平臺,金融交易所是財政部唯一批准的全國性金融資產交易機構。成立兩年來,金融交易所致力於打造『公信力是生產力』、『交易創造價值』的企業品牌,不斷發揚『創業、創新、創造』的公司文化,其建設和快速發展實現了我國金融基礎資產交易市場的四大轉變,即由分散市場轉變為集中市場,由區域性市場轉變為全國統一市場,由隱蔽市場轉變為公開市場,由線下市場轉變為線上網絡電子市場。
目前,天津金融資產交易所已成為國內金融資產集中度最高、覆蓋面最廣、機構投資者最集中的金融資產交易機構,更是國內第一家獲得『中國金融資產交易電子創新獎』的金融資產交易機構、第一家通過ISO9001質量管理體系認證的金融資產交易機構、第一家獲得國家『高新技術企業證書』的金融資產交易機構。截至今年5月底,金融交易所已累計受托推介和掛牌項目及產品超過1.6萬個,涉及資產金額9300億元,累計成交項目3682宗,涉及金額800多億元。
人物名片
丁化美,湖北襄陽人,金融學博士後,中國融資租賃三十人論壇理事,具有法律、金融學理論、公司治理、公司重組並購及證券投資專業背景,有財政、銀行、資產管理公司等工作經歷,現擔任天津金融資產交易所總經理。
先行先試
借力政策創新前行
記者:天津金融資產交易所作為濱海新區金融改革創新『先行先試』政策的產物,對很多人來說還是一個新生事物,自2010年成立以來,金融交易所累計成交金額已經超過800億元。如此大規模的經營業績是怎樣實現的?金融資產交易所在『先行先試』中進行了哪些探索,是怎樣『賣出』不良金融資產的?
丁化美:成交量如此巨大主要有三個方面的原因:市場足夠大、客戶足夠多、基礎建設足夠完善。從成立之初,金融交易所就堅持以基礎金融資產的交易轉讓為主,從最初的2個產品起步,到目前建成了包括不良金融資產、金融企業國有產權、司法資產、基金資產等在內的10個全國性金融產品市場,累計受托推介和掛牌項目及產品突破1.6萬個,涉及資產金額近萬億元。我們擁有17萬個專注於金融資產投資的機構會員和注冊機構投資者,集聚了包括四大資產管理公司在內超過100家金融機構、覆蓋31個省、市、自治區的金融資產。有了這些龐大『後盾』,實現突破常規的業績只是時間問題。
在基礎建設方面,金融交易所率先在全國實現了『六統一』(統一交易規則、統一交易系統、統一信息披露、統一會員服務、統一服務標准和統一結算模式)和『六覆蓋』(覆蓋全國市場、專網覆蓋全國、項目覆蓋全國、投資者覆蓋全國、機構覆蓋全國和結算覆蓋全國),基本形成了全國統一的金融資產大交易市場。
此外,為真正實現全國一盤棋,金融交易所進行了交易系統的聯網。我們開發建設了包括項目營銷系統、交易掛牌系統、受讓登記系統、競價系統、會員服務系統、結算系統在內的六大交易系統,獲得了國家版權局的軟件著作權永久專利保護。特別是異地同臺多產品的網絡交易平臺建設成功,徹底打破了我國金融資產交易傳統方式的局限性,為真正實現金融資產公開、公正、公平交易創造了條件,成為我國第一家異地同臺網絡競價交易的金融交易所。這個以專線專網為支橕的、覆蓋全國的『異地同臺多產品網絡動態交易系統』也得到了中國電子商務協會的肯定,獲得了2011年『中國金融資產電子交易創新獎』。
金融交易所能有如此快速的發展離不開兩家股東單位的全力支持。長城資產管理公司是一家直屬國務院的全國性、專業性的大型金融機構,在各地設有辦事處、平臺公司,擁有全國性的電子網絡、客戶資源、金融專業人纔、機構網絡、資產資源等系統性優勢;天津產權交易中心則具備多項產權交易資質並擁有專業管理人纔、成熟的交易系統、先行先試政策等區域性優勢。兩家股東單位將各自的優勢帶入金融交易所,使系統優勢與區域優勢有機結合,大大增強了金融交易所的經營能力和創新能力,在開業當年,僅運營半年時間就實現了盈利。
記者:能介紹一下目前主要交易的產品以及交易流程嗎?
丁化美:在交易產品上,我們確立了以四大交易產品為基礎,不斷設計開發新的交易品種,豐富活躍交易活動的經營思路。首先是以服務國內四大金融資產管理公司和各家商業銀行為目標設立的不良金融資產交易,這一交易品種為金融資產管理公司和商業銀行創新不良資產處置模式提供了一個更具公信力的平臺。第二是針對各家商業銀行信貸資產轉讓需求設立的信貸資產交易,天津金融資產交易所也成為中國第一家實現信貸資產轉讓交易的平臺,這一交易品種的推出得到了主管部門的認可和商業銀行的積極響應。目前,天津金融資產交易所已經擁有信貸資產、信托資產、租賃資產、基金與投融資項目等十大類產品,能夠最大程度地滿足投資者和各參與方的需求。
在交易方式上,不同於傳統的場內交易和以拍賣為主的交易方式,金融交易所上下游交易主要通過電子網絡進行。我們將待轉讓的項目信息發送至全國17餘萬家會員機構,並結合項目特點有針對性地進行重點營銷。同時,所有登錄金融交易所網站的潛在會員客戶都可以瀏覽到該項目的基本信息。意向購買者可以通過網站報名申請加入成為會員或注冊投資者,之後就可以對網站上所有營銷、正式掛牌的項目進行更為詳細地了解。
當項目在正式掛牌階段出現有購買意向的會員或注冊投資者時,我們就按照金融交易所規則進入正式交易程序。如果對該項目中意的會員或注冊投資者不止一兩個,這時將轉入競價程序。在掛牌截止後,我們會統一安排時間讓合格的意向購買會員或注冊投資者參與遠程網絡電子競價。競買人在網絡電子競價平臺上同時競價,最後價高者得。整個交易過程公開、安全,全程都有在線客服人員提供服務。
戰略布局
放眼全國蓄水養魚
記者:天津金融資產交易所從成立伊始就放眼全國,目標是建立一個真正全國性的金融資產交易市場,目前全國性市場平臺建設進展如何?
丁化美:金融交易所成立之初就把目光瞄向全國,目標是建立起一個真正全國性、專業化的金融資產交易市場。我們在全國布局的步伐始終都沒有停止。2010年交易所成立當年,就依靠股東單位的優勢,完成了全國網絡布局。目前,在全國范圍內已擁有1個子公司、1個分公司、3個地區總部和28個交易服務部(包含香港地區),這些直屬分支機構使交易所對業務的直接控制能力大大增強,有力保障了業務和服務的標准化。
在全國直接網絡布局完成後,交易所在每個省、直轄市、自治區征集1到3家合作單位,尤其是與政府部門、金融機構和各類投資者都保持良好合作關系,具備豐富客戶資源和較強市場開拓能力的金融市場主體,充分借助各方力量拓展市場,將交易的觸角延伸到全國各地。
記者:據了解,為了做大市場,天津金融資產交易所采取『蓄水養魚』的策略,只對司法資產、不良金融資產、金融企業國有產權的交易收取傭金,其他金融資產交易則在交易傭金上賦予了更加優惠的政策。請您談談這一策略提出的初衷?實踐效果如何?
丁化美:從國際交易所發展經驗和當代交易所經濟發展特征與內在規律看,把市場做到足夠大是交易所取得成功的關鍵。在市場基礎建設相對完善的情況下,增加交易產品和交易規模的邊際成本非常小,甚至小到可以忽略不計。為此,我們提出了『蓄水養魚』的大平臺策略,即只對司法資產、不良金融資產、金融企業國有產權等產品的交易按照標准收取傭金,其他創新金融資產和產品的交易如信貸資產交易、融資租賃資產交易、信托資產、基金產品的交易采取減免傭金或者其他更為優惠的政策,目前收效明顯。
尋求平衡
掌控風險研發新品
記者:中國的金融資產類交易所在過去的一兩年裡紛紛異軍突起。在規模數以萬億計的信貸資產轉讓市場中,金融交易所已經率先嘗了『鮮』。但金融創新並非沒有底線,您如何看待當前市場現狀,金融交易所又是如何在創新和風險中找到平衡點?
丁化美:作為金融產品交易和創新的專業化機構,我們要直接面對金融業的各種風險。金融交易所專業與價值的一個重要體現,就是控制和經營這些風險的能力高低。
我們采取了兩方面措施確保金融交易所的金融創新是在規范、正確的軌道上不斷推進。首先,在產品創新方面,我們以市場需求為切入點,深入研究相關政策,借鑒發達地區市場成功經驗,參照國家有關行業管理規范,系統論證,嚴格把關。建立項目組負責制,對產品立項到實施、完結的全流程采取科學、系統的管控方式,層層把關。牢牢掌控一系列關鍵技術和制度環節,妥善應對與產品創新關聯的各方面關系,並將最終結果向政府主管部門報告備案。另一方面,在企業內部管理上,我們引入了ISO9001質量管理體系認證,將內部制度建設從一開始就建立在規范、科學的體系之上,實現風險管理流程與業務和其他管理流程的有效對接,使金融交易所真正做到『行為有規范,工作有流程,評價有標准』,確保金融交易所在創新中規范,在規范中發展。
天津金融資產交易所發起成立了天津金融資產登記結算公司,是全國首家將交易和登記結算分開的金融資產交易機構。這是繼中央國債登記結算有限責任公司和中國證券登記結算有限責任公司之後,中國第三家專業性登記、托管、結算機構。這些都將進一步增強客戶資金、資產在交易活動中的安全性和市場風險的可控性。
記者:在今年第六屆融洽會上,金融交易所發布了司法資產、信貸資產和信托產品三大新交易板塊,這將為金融交易所開闢哪些新的市場領域?下一步金融交易所的發展思路是什麼?還將在哪些方面有新突破?
丁化美:我們在今年融洽會上發布了司法資產業務,這是金融交易所的又一個新亮點。一般來說,涉訟資產主要是進入各地拍賣機構,而天津在這方面已經做了有益嘗試。目前天津一中院和二中院已經將國有企業的金融資產和民營企業的涉訟資產統一納入金融交易所公開處置,目前掛牌金額在10億元左右。應該說,平臺的專業性和全國性是我們獲得涉訟資產業務的基礎與獨特優勢。
信貸資產是在行業監管部門指導下借鑒日本貸款協會、亞洲貸款協會等成熟經驗研發的一套針對信貸資產轉讓交易的標准化協議,包括信貸合同文本、信貸資產交易合同文本的統一,為銀行等金融機構持有的信貸資產提供營銷、公告、掛牌、交易、結算、鑒證等全流程服務,這在當前宏觀經濟形勢下對於商業銀行、尤其是小額貸款公司有著特別的意義。
信托產品全國統一市場是利用金融交易所的全國性平臺為機構或個人持有的單一或集合信托計劃提供產品信息披露、信息登記及二級市場轉讓等相關服務,通過建設全國性流轉市場,解決信托資產的流動性這一制約信托市場發展的重要問題。
金融交易所在做好基礎資產交易的同時,也在為金融創新養精蓄銳。我們一直在與各類金融機構、科研院所、投資銀行機構進行合作,共同研究創新型金融產品,主要方向是標准化產品和金融衍生產品,涉及信貸、信托、保險、租賃、基金等廣泛的金融領域。今後我們將把市場做得更完善,容納更多產品,在國家有關部門監管下,不斷研發新產品。如以信貸資產為基礎,研發信貸證券化標准化產品,拓展投資群體。
記者印象
『新天津人』
的創業夢
丁化美總是很忙,說話很快,充滿邏輯的思路和專業化的語言,讓人要頗為用心纔能跟上他的思路。從1997年亞洲金融危機時,作為財政部中青年骨乾被派駐金融機構開始,十幾年間他一直游走在金融創新的潮頭。
丁化美的博士後研究課題是近200年來的世界金融危機歷史,他常說:『歐洲發生了主權債務支付危機,並不能說明歐洲金融體系就不好,我們沒有發生大規模的金融問題,也並不意味著我們的金融體系就是健康完美的。』
現實中的打拼和理論上的不斷探索,讓丁化美的創業頭腦更加冷靜。他向記者反復強調著兩個詞『可持續性』和『全國性』。『天津金融資產交易所創建最初是集體智慧的結晶,是我們第一任董事長周禮耀提出組建思路,由我來具體實施,我們的核心目標就是為金融資產的流動性打造一個全國性、公開、可持續的專業化市場平臺。』
兩年的創業歷程,讓丁化美對金融交易所的風險意識比旁人更強,『我們始終堅持在創新中規范,在規范中發展。國務院38號文件出臺之前,金融交易所就實行定期風險披露報告制度。清理整頓要求出臺後,我們立即主動按照文件要求逐條參照進行了自查。做市商、集中競價、份額化交易等國家禁止的交易方式、交易產品和業務形式,天津金融資產交易所全部都沒有。』
在600多個日子裡,丁化美帶領金融交易所開闢出一片新的天地。自詡為『新天津人』的他,帶領著70多人的創業團隊,用每天的勤奮、優異的業績和堅持不懈的追求在這座充滿活力的城市中詮釋著『愛國誠信、務實創新、開放包容』的天津精神。他這樣描述自己對天津的認識:天津是一座有著悠久歷史和深厚文化底蘊的城市,雖然傳統金融方面的優勢並不明顯,但對新金融的研究卻走在了全國前列。我們來到天津創業,不僅因為天津擁有優厚的政策支持,還因為在天津從各級領導到相關政府部門,深厚的專業知識和開放包容的胸懷深深感動了我們,有了他們對金融交易所這個新生事物的『稀罕』和關懷,纔讓金融交易所在這片土地上深深紮根,開花結果,並且把天津的政策優勢帶向全國。
『現在我們的基礎市場已經全面鋪開,下一步我們還會無限地發展下游客戶,讓我們的「資產池」日益壯大,吸引大家都來交易。讓中國的金融資產盡快「動」起來,挖掘這個潛在的龐大市場,實現這些資產的真正價值。』
記者采訪間隙得知,今年3月,金融交易所獲得了濱海新區中心商務區2011年度重點納稅企業三等獎,已經成為濱海新區金融改革創新『先行先試』的一張名片。
-本報記者陳璠