|
||||
證監會主席郭樹清今年2月15日提出“滬深300等藍籌股顯示出罕見的投資價值”之後,該觀點在證券市場上引發了廣泛的議論。2月中旬至今,上證指數微跌近2%,但工農中建交等主要藍籌股均錄得負收益,中國石化、中國石油等個股此間的跌幅更是超過10%,疲弱的市場表現令“罕見價值”論倍感壓力。在采訪中,部分基金經理向記者坦言,宏觀經濟下滑,地產市場調整,以靜態的眼光衡量估值,可能是摻雜了不小的水分。
地產調控不動搖宏觀經濟壓力大
住建部新聞發言人周二透露,將堅持房地產市場調控政策不動搖。這位新聞發言人表示,去年以來,在中央一系列房地產市場調控政策作用下,投機投資性購房需求得到遏制,房價漲幅回落,部分城市房價有所下降,房地產市場總體上朝著調控預期方向發展。
他強調,當前各地要按照近日國務院常務會議精神,繼續堅定不移地抓好房地產市場調控各項政策措施的貫徹落實。特別是嚴格執行差別化住房信貸、稅收政策和住房限購等措施,鞏固調控成果。一方面,要在中央統一政策框架內,落實好對居民家庭購買首套普通自住房的信貸支持和稅收優惠政策;另一方面,要嚴格執行商業性個人住房貸款的二套房認定標准、首付款比例、貸款利率和三套及以上住房停貸政策,堅決遏制投機投資性購房需求。
受訪公募基金經理對記者表示,當前宏觀經濟下行壓力加大,歸根到底一個很重要的原因就是房地產調控。房地產不能不調,但調控勢必會有陣痛,對經濟增速帶來壓力。
業績存隱懮“罕見價值”難體現
郭主席的“罕見價值”論,引發了A股市場參與各方的激烈討論。支持者認為,從經典的市盈率、市淨率以及股息率等估值指標出發,A股確實已經進入歷史上極具吸引力的投資區間。
反對者則認為,目前中國經濟的增速正在逐步下臺階,這樣的宏觀經濟背景下,上市公司靜態的業績水平及其對應的市盈率有不小的水分;從資產質量的角度看,房地產市場的調整將給以銀行為代表的眾多大型企業的資產質量帶來深遠的影響,再加上“地方債”至今未有人買單,銀行資產質量存在下滑風險,因此所謂的“藍籌股”其實吸引力欠佳。
在最新的采訪當中,券商自營、資管以及公募人士對當前的大盤並不悲觀,但他們均表示真正的機會還是在中小盤成長股。一位保險投資人士表示,大盤藍籌股是大型機構的基本配置,從五年、十年的角度看,目前的股價應該是顯著低估的,但這種價值回歸的過程可能相當漫長。該人士並不否認保險資金過去一年多時間裡在藍籌股上並沒有獲得好的收益。此外,公募人士告訴記者,大家真正關注的還是中盤二線藍籌,但宏觀經濟不景氣的背景下,大家需要提防業績下調風險,因此當前更傾向於“防御”,比如近日醫藥股的走強就是這種投資思路的反映。