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“蛇吞象”會否消化不良?
對於這單巨大的併購案,是否會給萬達帶來壓力,併購資金來源哪裏,將以何種方式支付?回報前景如何?中國經濟時報記者就此問題於5月22日聯絡萬達相關負責人,對方表示將報高層研究後回覆本報,但截至發稿時,本報記者仍未收到萬達方面關於上述問題的回覆。
根據萬達方面給中國經濟時報記者提供的信息顯示,萬達於2010年上半年開始與AMC公司股東及管理層洽談併購事宜,歷時近兩年。今年3月,該項目信息報告取得國家發展和改革委員會的確認。雙方簽約之後,萬達將完成中國政府有關部委審批,同時,該交易在取得美國政府相關機構審批後將正式交割。
萬達收購AMC公司後,將同時擁有全球排名第二的AMC院線和亞洲排名第一的萬達院線,萬達集團將成爲全球規模最大的電影院線運營商。
儘管萬達對此宗收購案很看好,但也有業內人士對其前景提出質疑。例如,新影聯副總經理高軍就表示,“如此高的收購價碼相當於國內近兩年的票房總和,不知道萬達用來收購的錢從哪裏來,另外,收購之後的回報將如何實現。總之,這真是一筆需要長期投資回報的生意。”
“我認爲萬達對美國院線行業現狀瞭解有點不足,對收購風險評估不足。”22日,中國房地產信息集團研究總監薛建雄在接受中國經濟時報記者採訪時認爲,在中國,企業做院線是非常賺錢的,也是暴利的,因爲國內的電影票價格跟美國差距不大,而且國內院線的經營成本比美國低很多。而萬達院線的模式是在萬達廣場綜合體裏面開設自己的院線,因此,其經營成本比國內其他院線的成本更低,因此其利潤也更高。
“儘管萬達認爲在國內做院線是很賺錢的,但是美國院線的情況是不一樣的,實際上,美國院線產業已經屬於沒落產業、夕陽產業。”薛建雄告訴本報記者,美國院線的生意普遍不如中國,這個產業現在的利潤率非常低,是一個競爭過度的產業。如果萬達收購AMC之後,在成本控制方面沒有下足功夫的話,就很難解決其盈利問題。
美國市場研究機構PacificBridgePictures合夥人羅伯特·凱恩認爲,AMC去年收入虧損,但今年票房回升,萬達在市場回暖之時下手,收購價格偏高。美國電影市場的平均利潤增長率遠低於中國,市場趨於飽和,增長潛力十分有限。
根據萬達提供給中國經濟時報記者的信息,萬達對AMC公司未來的安排是:由於國內外消費者羣體和投資者羣體差異較大,以及境內外經濟、文化發展程度和境內外企業的經營理念、管理水平的不同,萬達目前暫無整合兩地院線公司的計劃。
同時,萬達正在認真評估、研究萬達院線和AMC公司未來發展戰略,並不排除待萬達院線上市後,在萬達院線具備資金實力及相應管理水平、符合國內相關政策和法律法規要求的前提下,擇機將AMC公司股權資產注入萬達院線;當然,也不排除雙方繼續保持既有經營區域和管理體系不變,各自獨立經營。(王鬆才)
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