維持行業增持評級,繼續維持我們政策決定論的邏輯框架。政策面是基本面的先行指標,雖然目前行業基本面尚未見底,但是政策面的趨鬆將逐步託底基本面,並擡高地產行業的估值及股價。
重點推薦一二線龍頭,以萬科爲代表,業績增長確定、資金充裕,迎來併購和抄底土地市場機會。1-2月股票受貨幣信貸、地方政策轉好驅動,3-6月資金鍊斷裂風險將代表基本面最壞階段出現,政策轉向加快,期間股價也許有震盪,但必將是相對收益向絕對收益轉化的大拐點。
機構來源:國泰君安