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投資建議:
12月房價數據顯示,大部分城市房價漲幅均低於GDP增長或者人均可支配收入增長幅度。2011年房價調控任務基本完成。在當前市場成交回落的情況下,預計2012年房價調控指標難超2011年。全國70個大中城市新建商品住宅價格環比下降和持平的城市有68個,相對於11月多3個。環比下降的城市數量增加3個。同比方面,有9個城市(南京,寧波,海口,重慶,溫州,安慶,贛州,岳陽,南充)同比下降;上漲城市中漲幅回落的城市有55個。
截至1月17日,2011年A股市場PE(TTM)在13.32倍,房地產板塊PE(TTM)在14.01倍。短期而言,由於2011年1月市場銷售依舊強勁,預計行業銷售同比數據無明顯亮點。市場對地產銷售的信心決定行業估值提升空間和超額收益程度。長期看,行業估值低、龍頭個股年報無明顯利空和宏觀面改善(“降準”預期和通脹回落預期加強)對行業估值構成支撐。綜合當前形勢,板塊後期超額收益擴大需等待成交和宏觀政策刺激。選股方面看重三大主線:1)產品滿足剛需釋放且存在政策優化紅利預期的公司;2)融資能力強,能充分享受流動性擴大便利的公司;3)具備逆週期成長能力的公司。推薦萬科、保利、 招商地產(000024)
、 榮盛發展(002146)
、 華夏幸福(600340)
、 首開股份(600376)
、 金科股份(000656)
、 魯商置業(600223)
和 華髮股份(600325) 。
機構來源:海通證券
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