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今年三季度房地產信託產品的佔比僅爲38.84%,環比下降14.01個百分點,已出現放緩跡象
“信託公司靠兩隻腳走路,一隻腳是房地產,另一隻腳是證券投資。”有信託公司內部人士對本報記者表示。
信託業協會的數據顯示,截止三季度末,房地產信託業務餘額達到了6797.69億元的歷史最高值,在全部信託資產中的佔比也高達17.24%。與去年底的4323.68億元相比增長了57.22%,超過了當期信託總資產34.78%的增速近25個百分點。
然而,這一格局正在慢慢轉變。
前三季度的高增長或許已是強弩之末。事實上,今年第三個季度房地產信託的增速環比已經出現了明顯的放緩。普益財富分析師範傑對本報記者表示:“與三季度6000多億的的餘額相比,今年四季度末的數據應該不會有太大的變動,甚至如果今年下半年兌付產品數量較多的話,這個數字在四季度末下降也是有可能的。”
房地產信託
數量規模增長翻番
據用益信託的數據,2011年上半年包括保障房信託在內,共發行536款房地產信託產品,發行規模達1670.1億元,發行數量同比增長145.88%,發行規模同比增長137.36%。平均收益率高達9.81%,超出了其他產品平均將近1.5個百分點。今年上半年的發行市場是房地產信託火爆的最好體現。
瑞銀預計,今年上半年房產信託帶來的收入佔信託業務收入的比例超過60%。
伴隨着房地產調控而風生水起的房地產信託成了信託公司的賺錢利器,而隨之日益高懸的風險也引起了監管層的注意。今年2月份監管層印發《信託公司淨資本計算標準有關事項的通知》(銀監發【2011】11號),對信託公司淨資本、風險資本計算標準和監管指標做出了明確規定,並將房地產信託中最主流的融資類房地產信託業務的風險係數提高到最高3%的風險計提比例。
與此同時,監管層多次約談房地產業務較爲激進的信託公司注意控制增速,加強風險監測。雖然下半年尚未有明確的關於房地產信託方面的政策法規出臺,但是上半年火爆異常的房地產信託市場已經感覺到陣陣秋意。
數據顯示,2011年第三季度信託公司發行了233款房地產信託產品(含保障房),發行規模爲620.91億元。與二季度相比,發行數量下降了33.05%,發行規模也下降了46.15%。2011年第三季度房地產信託產品的佔比僅爲38.84%,同比下降了7.42個百分點,環比則下降了14.01個百分點。
用益信託認爲,2011年底將是《信託公司淨資本管理辦法》清算的時間點,部分信託公司的淨資本告急,而房地產信託是淨資本佔用比例最高的產品之一,故多重因素的影響之下,出現了三季度房地產信託產品發行放緩的情況。
四季度增速放緩成定局
未來房地產信託仍是主業
“與三季度6000多億元的餘額相比,今年四季度的數據應該不會有太大的變動,甚至如果今年下半年兌付產品數量比較多的話,房地產信託餘額在今年四季度末下降也是有可能的。”範傑認爲。
用益信託分析師李暘對本報記者表示:“從長期看來,房地產信託仍然會是信託公司的主要業務,雖然目前因爲房地產市場調控的因素使得房地產信託也有所收斂,但是未來市場回暖的話,信託公司在風險合理的前提下仍會繼續開拓業務,但是應該不會回到近年來這種火爆的狀態,畢竟現在信託公司有淨資本管理辦法的限制,在融資類房地產信託業務3%的高風險係數下,業務開展的規模肯定也會受到約束。”
瑞銀證券分析師汪濤認爲,銀監會加強對房地產信託的管控,將降低銀行與信託公司對房地產行業的風險敞口。新發行房地產信託在四季度進一步減少。不過,對信託貸款更嚴格的監管將再增開發商的融資壓力。隨着房地產銷售在未來數月趨於疲弱,一些資產負債表過度擴張的中小型開發商將面臨財務困難,並可能走向破產。
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