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本報訊5.5%,國家統計局昨天發布的10月份我國居民消費價格總水平CPI的同比漲幅,
比上月回落了0.6個百分點。從7月份達到年內峰值的6.5%,到8月份的6.2%、9月份的6.1%,
再到10月份的5.5%,CPI同比漲幅形成了一條清晰的下行曲線,而且下行幅度在加大。
食品價格漲幅回落明顯
分析國家統計局的數據不難發現,食品價格回落,是10月CPI同比增速回落的主要原因。
統計顯示,10月份我國食品類價格同比上漲11.9%,漲幅比9月份回落了1.5個百分點,比7
月份更是回落了2.9個百分點。前期一些漲幅突出、百姓反映強烈的食品價格的同比漲幅出
現了明顯回落,有的甚至轉為下降。
以豬肉價格為例,10月份我國豬肉價格同比上漲38.9%,漲幅比7月份回落了17.8個百
分點;國家統計局監測的50個城市豬肉後臀尖的平均價已經從7月上旬的每公斤31.25元回落
至10月下旬的30.47元。
與CPI同步回落的還有PPI。2011年10月,全國工業生產者出廠價格比上月下降0.7%,比
去年同月上漲5.0%,創下一年來的新低。
未來兩月CPI或跌破5%
興業銀行首席經濟學家魯政委表示,10月份的CPI為5.5%,與其10月25日發布的預測數
據完全相同,但PPI為5.0%低於其預測的5.6%。這清晰顯示,物價進入回落通道,經濟軟
著陸成功。展望未來,11、12月CPI都將跌破5.0%,全年CPI預計在5.4-5.6%。
花旗集團大中華區首席經濟學家沈明高也認為,11月份CPI漲幅有可能下降到5%以下。
沈明高進一步解釋道:主要原因是現在食品價格趨於穩定,大宗商品價格下降,人民幣昇
值,經濟放慢,再加上貨幣政策收緊,特別是流動性相對偏緊,這些都對中國CPI穩中有降
產生了重要作用,而且這個趨勢未來將會持續。
雖然價格漲幅回落了,但沒有理由過於樂觀。CPI環比還在上漲。食品價格存在反彈
可能,前期釋放的超量貨幣仍然存在,通脹壓力仍然較大。中國國際經濟交流中心諮詢研
究部副部長王軍則指出了未來價格運行的不確定因素。豬肉價格波動周期一般為三年,目前
上漲的周期還沒有完全走完。隨著元旦、春節等節假日的到來,各類消費將進入傳統旺季,
物價上行的動力可能會有所增強。
貨幣政策微調存爭議
CPI同比漲幅加快回落,體現了怎樣的經濟形勢?對宏觀政策的走向將產生怎樣的影響?
當前中國經濟發展面臨的國內外環境正在發生新的變化。經濟減速,外需下降,部分中
小企業經營困難,保持經濟增長的穩定性成為宏觀調控潛在的新挑戰。日前召開的國務院常
務會議已經發出了宏觀政策預調微調的信號。
基於上述原因,魯政委認為,貨幣政策應該繼續微調而不是全面放松,主要是
減少公開市場回籠、修訂動態差別准備金率參數、減少差別准備金凍結量、信貸額度小幅松
動。但考慮到財政支出可能加快,美元匯率還未發生逆轉,全面下調所有銀行法定存款准備
金率或下調所有中小銀行法定存款准備金率及降息之類的政策,年內還不會出現。
申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示,貨幣政策調控和房價息息相關。目前房價調
控及經濟穩定增長也是非常重要的任務,未來貨幣政策的大面積放松,還要取決於房價及經
濟增長何時出現拐點。
交通銀行首席經濟學家連平則認為,正在醞釀的微調料有一定力度。CPl、PPl雙雙回落,
趨勢下降已成定局,物價開啟了新一輪下行周期。信貸增速保持合理水平值得期待,貨幣市
場利率水平將進一步下行,未來貨幣環境將趨寬松。王迪